新興債、高收債 吸金15周

具殖利率優勢 魅力十足 再度改寫今年紀錄

【經濟日報／記者何佩儒／台北報導】

市場資金充裕，信用型債券備受青睞，新興債及高收益債連袂吸金長達15周，再度改寫今年最佳紀錄，其中高收益債上周淨流入13. 6億美元，創近8周來單周最大淨流入。

摩根環球高收益債券基金經理人庫克（Robert Cook）認為，目前低利率、溫和通膨的環境有助於高收益債表現，加上美國聯準會透過QE（寬鬆政策），有利經濟持續復甦，增添高收益債後市利多。而全球央行一致寬鬆的貨幣政策，進一步改善經濟與市場氣氛，使企業資產負債表維持健康且持有高現金部位，將使高收益債違約率維持低檔。

德盛安聯PIMCO新興市場債券產品經理劉振璋表示，在QE3推出後，美國、德國公債殖利率大幅彈升，創下近4個月高點，風險性債券價格上漲。不過投資人也要留意，貨幣政策短期內無法扭轉根本性問題，QE3雖引爆市場激情，但仍需面對經濟狀況的現實。

劉振璋認為，投資市場正出現全球「大移轉」變化，成熟國家與新興市場此消彼長，新興市場相關資產是投資組合中不能缺席的一塊。

由於新興市場投資標的已發展得相當多元，不論是外幣計價主權債、美元計價公司債、當地貨幣計價債、貨幣及股票，都可以參與新興市場成長契機。

根據EPFR（新興市場投資基金公司）統計，前1周新興市場債券基金流入12.57億美元，富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人哈森泰博表示，今年以來印尼、菲律賓、土耳其、烏拉圭、秘魯及南韓均有債信被升等利多，預期資金仍將持續流入具有債信與殖利率投資優勢的新興債市。

群益全球新興收益債券基金經理人張俊逸指出，歐債方面西班牙是否正式請求紓困將是市場關注焦點，另一方面，Fed 推出QE3，能否帶動整體景氣就此脫離谷底，仍有待時間觀察。由於未來通膨壓力加大，不利美國公債表現，加上極低利率將延長至2015年中，在此環境下，保守資金對收益仍有龐大需求，新興債及高收益債具有利率優勢，可望持續獲得資金青睞。