美農業鬧乾荒 巴西豐收喜搶錢

【聯合晚報╱記者鍾張涵╱整理】

今年，美國遭遇半個世紀來最嚴重的乾旱，玉米、黃豆、小麥大幅減產量。根據彭博資訊統計，自6月以來農產品價格漲翻天，又以玉米漲幅最犀利、達54.1%，已超過2007年至2008年全球糧食危機時的水準。同一時期的黃豆及小麥，也分別上漲30.37%、36.05%，反映國際市場初級產品價格水準的CRB指數亦從今年6月21日的低點漲了17.87%。

糧食價格高漲威脅通膨蠢動，但對於某些生產國而言卻是商機盎然，最明顯的就是巴西。

根據巴西國家食品供應公司(Conab)統計，巴西今年的五穀產量將再創新高，更以小收成期的玉米(即大豆收成後才接著播種的玉米)產量最為可觀，明顯地增加了71%。相對於玉米第一大生產國美國量產欠收的窘境，巴西玉米因收成好以致出口量大增，據今年前8個月出口總金額累計達17億美元，相較去年同期增長了三成。

撇開農產品，巴西也是全球最大的鐵礦砂生產國。儘管因為最大鐵礦砂採購國中國的經濟成長趨緩，抑制了鐵礦砂需求下滑，讓鐵礦砂價格近期來到近3年來低點。但根據中國海關最新數字，8月鐵礦砂總共進口6245萬公噸，創5月以來最高外，也較前一個月增加7.9%，比去年同期的5909萬公噸還多了5.7%。

正因為有著這些豐富的天然資源為後盾，隨著新興市場崛起，對資源的需求強勁，不光巴西，就連墨西哥、南非、澳洲、紐西蘭、加拿大等資源豐富國家都雨露均霑，資金流入帶動其股匯債市齊揚。

尤其當全球經濟成長低於長期平均的態勢已定，刺激經濟將躍為主要國家的首要目標，相對來看，資源豐富國家相對具備高指標利率及健全財政結構，將有更多空間進行寬鬆貨幣政策。

歐洲央行(ECB)上周四保證無限量收購歐債，此救市政策一宣布，帶動市場氣氛，歐洲債務危機風險在ECB努力下，亦逐漸降低；而目前市場期待9月12日至13日的聯準會公開市場委員會(FOMC)將可能推出新一輪的量化寬鬆(QE3)。歐美央行相繼大量釋出貨幣，營造寬鬆貨幣環境，對未來債券價格具有推升效果。

過去全球主要工業國家債券為資金最主要的避風港，然今年以來，雖因歐債危機干擾導致全球經濟成長趨緩，但資金流入巴西、墨西哥、南非等資源豐富國家的力道仍強勁，反應出外資對這些新興國家的經濟體質及財政狀況深具信心。

因此，未來需觀察的重點則是Fed及ECB實施量化寬鬆的進程及金額、11月的美國財政懸崖。總體而言，低利率環境將維持1至2年，仍有利於資源豐富國家債券持續走多。

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