歐美政策周開跑 抱債防「空」襲

【聯合晚報╱記者楊雅婷╱台北報導】

全球央行年會結束後，本周起進入歐美政策周，從6日起至13日止，投資人在一周內將面臨歐洲買債計畫決議、德國憲法法庭審議歐洲金融穩定機制是否合憲、美國是否推出第三輪量化寬鬆政策(QE3)，在各項政策動向未定前，專家建議此時仍要以債券作為投資組合的核心，並以多元收益策略保持彈性，以全面掌握抗震力、爆發力及續航力。

德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理鄧漢翔認為，現在進入歐美政策周，投資人在未來七天將面對各種利多政策陸續出現方向，可能是期待落空，也可能是滿足期待，或者是利多政策出爐但規模卻不如預期，在各種政策結果即將公布前，投資宜保持彈性，以三大信用債為主軸的多元收益策略是此時較佳的投資布局，只有攻守兼備的投資組合才能因應各項政策多空交錯的結果。

鄧漢翔認為，多元收益債券策略能在風險不斷的市場中賺取合理的報酬，主要是三大信用債分別擁有耐震力、爆發力與續航力。投資等級債是三大信用債中最具抗跌力道的券種，在金融海嘯肆虐期間，投資級債最大跌幅控制在一成以內，並在2009年5月徹底收復金融海嘯時的跌幅，除在信用債中領先外，遠比MSCI世界指數早了18個月。

德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪指出，新興市場債續航力強，由於金融海嘯後高成長的新興市場成為推動全球經濟成長主軸，持續發展的新興市場主權債與企業債，提供續航力十足的投資標的。金融海嘯至今，累計漲幅達54.18%，是三大信用債表現最佳者。

摩根新興龍虎企業債券基金經理人郭世宗表示，近十年來，風險性債券的穩健表現展露無遺，即便面臨重大經濟事件，引發全球系統性風險，包括科技泡沫、911事件、次貸風暴、歐美債信危機等，也表現相對穩健；雖然2008年金融海嘯難以倖免，但卻能挺過2004~2006年聯準會升息循環對債券的衝擊，以新興債為例，2004~2006年每年均能交出11%以上的優異成績。隨歐美債信相繼出包，新興市場的經濟地位愈顯重要，根據JPMorgan證券預估，今年投資級企業債發行量達7000億美元，其中220億美元即由新興市場企業所發行。