高收債連12周淨流入 超吸金

【經濟日報╱記者何佩儒／台北報導】

隨市場預期歐美央行即將推出救市措施，投資氣氛好轉，美國公債吸金力道趨緩，反觀風險性債券則持續獲得資金追捧，從新興債及高收益債聯手吸金長達12周，根據統計，高收益債上周吸金11.75億美元，創下近5周單周最大淨流入。

摩根環球高收益債券基金經理人庫克（Robert Cook）指出，相較於股票波動明顯受到景氣循環影響，高收益債券只要經濟不陷入衰退，即使在微溫成長的經濟環境相對仍有良好表現；統計自2000年以來上漲逾160%，且JPMorgan美國高收益債券指數持續創下新高。

就違約風險來看，庫克分析，據JPMorgan證券統計，今年以來，高收益債券企業新發行債券中高達61%用於再融資，並利用相對低廉的利率環境借新債還舊債，使得高收益債市場今、明到期金額極低，利於高收益債的違約率維持在低檔水準，預料至2013年底違約率為2%，遠低於歷史平均4%水準。

德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪認為，全球央行會議美國聯準會主席柏南克演說後，市場預期第3輪量化寬鬆預期推升，建議可略微調降利率敏感的債券基金，但仍以投資級債及多元收益複合債作為核心防禦部位，再伺機加碼評價仍合理的風險性債券。

許家豪表示，在考量歐美央行仍有推出更寬鬆貨幣政策的可能性，加上高收益債違約率仍在低檔，利差有收斂空間，逢拉回可在投資組合中增加高收益債部位。

富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶也指出，不論聯準會未來將祭出何種寬鬆貨幣政策，美國低利率環境至少在2014年底前都不會有所改變，資金也將持續湧向具利差優勢的債市。展望第4季金融市場波動難免，美元資產所受的匯兌風險較低，另外有鑒於美國企業資產負債表仍相對穩健，有利於維持良好債信發展，美國高收益債未來利差不排除還有收斂空間，再加上高收益債的票息收入，美國高收益債仍是不錯的投資選擇。

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