布局美元債 保障「錢」途

【經濟日報╱記者高佳菁／台北報導】

全球央行年會即將在傑克森洞（Jackson Hole）舉行，市場高度關注美歐貨幣政策動向呈現高度不確定性，資產管理業認為，今年國際有5大衝突可能危及全球復甦，加上股市在美國總統大選前通常走跌，投資人為求避險，可考慮「錢」進美元債。

回顧今年2月歐洲央行推出第2輪長期再融資操作（LTRO2）後，美元指數由低點反彈，半年來升值4%，美元走強趨勢不變，根據Lipper資料顯示，雖然過去半年歷經歐債疑慮影響市場波動，但美元債半年來全數正報酬，表現不俗。

德盛安聯PIMCO總回報債券產品經理劉振璋表示，儘管短期間風險偏好可能因央行聯手祭出利多而改變，但過往經驗證實，貨幣政策推升資產價格的效果快、但效期短。短期若在有利風險偏好的政策出台後順勢搭上順風車，是明智的。然而，經濟基本面不會因為貨幣政策而明顯改變，避險的部位也不可偏廢。

劉振璋認為，在風險搖擺不定的下半年，投資人仍需要靈活調整於利率、信用與匯率等3大固定收益策略，並將美元債應適度納入投資組合中。

尤其今年市場又多了以色列進攻伊朗、敘利亞暴亂擴大、釣魚台主權紛爭、南海主權紛爭與獨島主權紛爭，5大最難預期的變數，恐殃及全球經濟復甦。

瀚亞環球資產配置暨固定收益部主管周曉蘭表示，無論這些地緣風險有沒擴大成戰爭，全球經濟也有自身的問題要解決，甚至部分新興市場陷入經常帳赤字的問題，都會導致市場出現波動。

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