投資級債吸避險資金 超人氣

【經濟日報╱記者曹佳琪／台北報導】

面對近年來總體經濟的阻力，PIMCO全球級別債券基金經理人馬克‧基瑟（Mark Kiesel）昨（29）日指出，市場不確定因素多，資金將更青睞優質資產，其中，投資等級債仍將成為投資重心。

他並強調，中國的經濟成長率下滑，與中國市場連動較高的產業，如水泥、鋼鐵、煤礦業等企業，都會開始調整修正持有部位，對中國前景並不樂觀。

根據馬克的預測，他認為中國經濟成長率未來4個季度的平均僅有6%而已，這與中國官方的預測有明顯的落差，在中國經濟成長率下滑的情況下，高收益債會受影響外，很多依存中國的產業也會受到影響。

目前馬克的操作策略將增持投資等級債，減碼高收益債。

而對經濟另一大強國美國來說，雖然今年美國經濟成長率還有1.5%-2%，但明年度受到美國「財政懸崖」影響，美國經濟成長率恐將零成長，甚至不排除出現負成長，但樂觀的是，目前美國房市已逐步增溫，若美國房市能穩定成長，也可望帶動美國經濟進一步的復甦。

受惠於美國房市稍有復甦，馬克對美國房市業、銀行業、管線業等公司抱持樂觀看法。

他說，在參觀各國公司的時候，發現不少資產豐厚的公司，資產負債表強健，這些現金部位高、現金流量穩定的公司，正是現階段全球經濟放緩、歐洲主權債務問題、已開發國家債台高築的環境下，最具投資價值的商品。

也正是這些不確定因素，壓低了債券利率，讓許多產業的信用債券利差收斂，當然馬克的投資組合也做了調整，他賣掉一些成長前景較差的景氣循環公司債，並削減對資產品質較低、資產負債情況較弱公司的曝險。

馬克表示，現在美國10年期公債利率僅1.6%，德國也僅1.3%，扣掉平均通膨2%水準，等於是負利率，因此，資金仍需要尋找一些可提供較高收益，但風險又比較低的商品，那就是高評等的投資等級債。

馬克強調，投資等級債目前1年雖僅可提供4-5%的收益，但是因違約率低，信用評等高，可望持續成為亂世中的較穩當的投資機會。

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