美元計價新興債 優選

【經濟日報╱何佩儒】

近年來，新興市場股票與債券型基金成為市場關注的焦點，但債券型基金自歐債風暴以來卻又更受歡迎，根據Lipper基金類別來看，環球新興市場債券型基金（美元計價）近5年規模增加85%，資產增加固然有部分是來自於該基金組別同期間高達47.5%的平均報酬率，但持續穩健的表現，才是造成規模大幅增加的主因。

群益投信表示，如果要投資新興市場債券，建議選擇美元計價較優於新興貨幣計價。從近年來新興市場貨幣波動加大趨勢來分析，如果要投資新興市場債券應該要以強勢貨幣計價的新興市場債券為主，一方面可以規避匯率損失吃掉報酬收益，另方面，近3年新興市場債券強勢貨幣計價的JP摩根全球新興收益債券指數，也大幅超越同時期以當地貨幣計價之JP摩根全球新興市場當地貨幣多元債券指數，可收到較優異的報酬表現。

群益全球新興收益債券基金經理人張俊逸指出，觀察過去5年新興國家匯率變動情形，可發現震盪幅度驚人，有些國家1年貶值幅度甚至高達三成，對固定收益商品而言，如此大的匯率變動將對報酬率造成相當大的影響，也使得整體投資組合波動加劇。因此，新興收益債券基金投資標的以美元計價的新興市場債為主最佳，並搭配投資穩定度較高的當地貨幣債券（如人民幣債券），可提高投資組合的穩定度。

張俊逸強調，整體來看，投資新興市場債券應該以美元計價的新興主權債為主，不僅在各國央行寬鬆政策推行之下最直接受惠，流動性亦相對新興市場企業債來得高，就過去10年報酬率表現也相對比新興市場企業債來得好，再者，由於金融海嘯後，新興市場貨幣的升貶趨勢開始加大，因此，以美元計價的新興市場債券相對受到匯率的影響程度較低，也能收到較好的投資效應。

群益投信表示，展望後市，由於新興國家具信評調升空間，再加上成熟國家維持相當寬鬆的貨幣政策與極低利率，提供市場充沛資金並引導流向新興市場債券，在這些有利條件下，債券投資主軸料將持續圍繞在新興市場債，而美元計價更具備穩定的優勢，因此以美元為主的新興市場債券型基金相當適合用來作為策略性的資產配置。

※基金資料庫查詢》群益亞洲新興市場債券基金