布局複合債 抗「震」有擋頭

【經濟日報╱記者張瀞文／台北報導】

歐債問題已開始影響基本面，全球國內生產毛額（GDP）成長率持續下修，基金業者指出，債市採取多元複合布局，可望降低投資組合的波動度。

受到歐債問題影響，市場持續震盪，2012全球經濟成長率持續下修。美國第2季GDP成長率1.5%，雖符合市場預期，但官方隨即將先前預估的今年全年數值由2.7%調降為2.3%，明年估值也由3%降至2.7%。

本周歐元區將公告GDP，據美銀美林最新預測，今年歐元區GDP將衰退至-0.7%，只有德國可能維持正成長。在亞洲，日本最近公告的第2季GDP數據低於市場預期，中國成長動能趨緩，台灣則面對保2的挑戰。

瑞士寶盛債券基金投資長龐提洛（Enzo Puntillo）表示，歐債問題已開始影響經濟基本面，美歐的需求下滑，衝擊到以出口為主的新興市場，全球經濟陷入2009年以來最疲軟的表現。龐提洛說，面對景氣循環周期縮短所帶來的市場震盪，投資債券已成為主流，今年以來債券基金已經吸金近2,100億美元，遠勝於股市。全球經濟成長未見改善，且各國央行持續維持低率政策，將有助於固定收益資產的表現。

龐提洛提醒投資人，由於固定收益商品的需求日益增加，債券商品種類也愈來愈多樣化，面對變化萬千的債市輪動，建議從複合式債券切入市場，一次掌握新興市場債、高收益債及投資等級債三大債券的優勢。

龐提洛認為，公債價格偏貴，投資等級債可以說是公債的替代品，展現高度防禦的特色，在投資組合中應有一定比重；新興市場有較優的基本面，但短期應偏重強勢貨幣計價的新興市場債券，以因應市場波動；至於高收益債券，則是中性看待。

聯博投顧也指出，在債市布局策略上，建議可採多元分散策略，以降低市場波動對投資部位的可能影響。其中，核心債券部位建議可配置全球型債券，並進行貨幣避險。

聯博投顧表示，在經濟成長與財政撙節政策持續拉距的情勢尚未扭轉前，未來政策走向仍將持續左右市場表現。投資人在思考布局方向時，宜先確定自己的投資目標，以免承受預期之外的市場波動或不必要的投資風險。

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