債市天下╱追求殖利率 別忘多元布局
【聯合晚報╱編輯部整理】
歐洲財政問題和歐元區經濟疲軟的經濟表現,令全球經濟感冒。如果從近期包括亞洲、歐洲和美國等地區所公布一系列製造業指數的表現來看,大多呈現出經濟放緩的跡象,尤其是製造業活動,顯示歐元區政經情勢的不確定性,仍主要為導致市場波動起伏的主要原因。
聯博投顧表示,由於歐洲財政問題持續干擾市場,股市波動相對較大,加上全球低利率等大環境因素,全球債市相對受到投資人的青睞。不過,也因為現階段的經濟情勢能見度仍然欠佳,因此,在布局策略上,反而更應重視「分散多元」配置的大原則;分散投資風險,又可掌握全球優勢,等待機會的到來。
不過,在投資標的的選擇上,聯博投顧指出,由於當前的環境仍不確定,因此,投資人在追求殖利率的同時,更應該要慎選投資標的。
因為潛在違約風險相對報酬的比率,布局高殖利率相對較高的債券,並不一定能夠同時獲得相對合理的風險溢價報酬;而多數已開發國家的債券殖利率已經逼近歷史低點,亦成為牽動債市的另一個變數。
聯博固定收益團隊投資長道格拉斯‧裴博思(Douglas J. Peebles)表示,對債券投資人而言,全球多元配置具備一定的優勢。
裴博思也指出,如果適度增加配置經貨幣避險的全球債券,投資人便有機會強化債券投資組合的風險報酬特性。即使特定國家債市出現極端走勢,全球平均報酬率的波動幅度仍相對較單一市場來得低,亦凸顯出多元配置的優勢。
展望未來,聯博投顧表示,儘管現階段經濟情勢能見度仍欠佳,而且,許多市場前景和政策方向仍存有一定的不確定性,一時之間也難有實質答案,但未來只要有跡象顯示重大政策方向開始有轉趨明朗化,都有可能成為提振市場投資信心的關鍵力道,所以,分散多元布局全球債市、攻守具備的策略尤其重要。
多元分散好在哪?
一個充分平衡的投資組合包含多種資產類別與投資風格,在不同的市場景氣循環中發揮不同的表現。此種概念稱為低相關性投資。例如:股票與債券就是典型的低相關性資產。低相關性投資讓投資人有效分散其投資組合風險。分散式投資組合有兩大優點:降低風險並增加潛在獲利機會。我們可以將此假想成運動隊伍–防禦型球員與攻擊型球員對球隊都會有不同的貢獻。
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