歐美利率維持低檔 美高收益債有料

企業獲利率站在高檔…

【經濟日報／記者張瀞文／台北報導】

美國公債長線投資價值不高，但短期仍會吸引保守投資人。基金業者認為，歐美利率將持續維持低檔，資金將繼續追逐收益較高的債券，美國高收益債券尤其有吸引力。

歐債問題難解，投資人再度恐慌，各類新興市場股票基金淨流出金額創20周以來新高，金融股基金淨贖回金額更創3年以來新高，資金流向美元資產，推升公債價格上揚。

美國10年期公債殖利率上周五（18日）收在1.72%，雖然比前一日上揚0.02%，但今年以來仍下滑0.15%。在17日，殖利率掉到1.7%，離1945年的200多年來歷史低點只差0.15個百分點。

摩根士丹利預估，依據美國的經濟態勢，未來6個月美國10年期公債殖利率應在2.35%左右，顯示目前市場投資人過度反應市場的不確定性。

由於美國公債殖利率已接近歷史最低點，一直被市場人士嫌價格太貴。不過，即使如此，霸菱投顧認為，市場不確定因素仍多，中短線來說，公債仍將是保守投資人擁抱的資產。

美國10年期公債殖利率只有1.7%，英國10年期公債殖利率也只有1.8%，霸菱投顧說，未來一年，西方國家將實施更多量化寬鬆措施，以刺激經濟復甦，顯示債券殖利率將維持在偏低水平。

因此，霸菱投顧說，如果投資人願意在多元化投資組合內承受多一點風險，另一個選擇是考慮投資高收益債券、新興市場債券等固定收益資產。

所有高收益債券中，第一金投顧最看好美國高收益債券，主因為美國總體經濟情況較去年佳，去年下半年實質經濟年成長率為1.5~1.6%，今年第1季實質經濟年成長率達2.1%，下半年有機會持續增長。

第一金投顧分析，美國企業的基本面持穩，企業並無過度舉債，獲利率維持高檔，現金債務比健全，都為美國高收益債提供支撐。

從技術面來看，由於投資人對高收益債券的需求高，資金大量流入，成為近期美國高收益債券的撐盤要角。第一金投顧指出，年初以來，資金淨流入已超過2011年與2010年全年，其中有許多資金來自法人機構。