新興債 葛洛斯降至近2年最低

【聯合晚報／記者黃楓婷／台北報導】

美國債券天王葛洛斯公布4月操盤基金資金配置，其中令市場關注的是，其操盤的總回報基金將新興市場債券的持有比率降至近2年最低的7%，同時增持房貸證券(MBS)的持有比重維持在53%，成為該基金最大持有資產。葛洛斯此舉是否意味著新興市場債行情看法，支撐房貸證券行情後勢的因數有哪些?

保德信好時債組合基金經理人李欣展認為，受希臘恐退出歐元區以及中國經濟不如預期利空因素干擾，短期內新興市場債券行情有回檔機會，然而中期新興市場發展趨勢仍不變。

此外，Fed近一輪的扭曲操作即將在今年6月到期，李欣展指出，市場共識認為，Fed的下一步動作可能為購入MBS，達到維持美國長期低利率環境，此舉也將有利於房地產景氣，藉由房市景氣，增加美國就業人口。以房市及就業率雙引擎推動美國經濟。從Fed態度來看，今年美國利率將維持在持平區間走勢也就有利於MBS行情。

柏瑞美國雙核心收益債券基金經理人鄭洺吟認為，美國維持低利率，對市場流動性的穩定仍極有幫助，上周FOMC會議內容中提到經濟復甦步調緩慢，仍是令金融市場擔憂的一點，尤其質疑QE3是否可能不實施，更是對市場的資產有所傷害。在短線市場風險偏高情況下，MBS(機構擔保房貸債券)及ABS (有機構擔保債券)因具政府或機構擔保，相對違約風險偏低，建議增持類似債券，做為避險功能。

鄭洺吟進一步指出，後續全球復甦之不確定性提高，宜持續留意歐債變化與相關國家發出之各種訊號，金融市場動盪下，高評級債券相對波動較小，建議可在投資組合中適度增持有機構擔保的高評級債券，能適度扮演分散風險的角色，並降低波動度。