高收益債 短線面臨波動

【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】

瑞銀環球資產管理固定收益團隊經理布萊特．派伯斯（Brett Pybus）昨（9）日指出，高收益債今年以來有不小的漲幅，短線上可能會有波動風險，目前已進行策略性調整，一方面拉高現金比重，另一方面轉向電訊、公用事業等防禦性標的。

布萊特．派伯斯昨天在瑞銀投信舉行的記者會中指出，今年以來高收益債券市場表現強勁，歐洲高收益債因落後補漲、歐洲金融保險企業債反彈，第一季漲幅更已逾一成，就短線的角度，現在投資態度應該「謹慎」，這也是他為何調整投資組合的原因。

但是就長線的角度來看，布萊特．派伯斯依然看好高收益債的表現。

他認為，在低經濟成長以及低利率時代，債息比較高的高收益債，可望持續受到資金的青睞，高收益債今年來已經成為今年最吸金的固定收益商品。

布萊特．派伯斯認為，在2008年金融風暴後，企業大多數採取保守的財務槓桿方式因應，再加上目前利率偏低，促使企業偏愛以發債或再融資的方式籌資，促使高收益債券市場規模逐年攀升。

且自金融風暴後，投資人對於高收益債券的需求持續增加，也推動了高收益債券的發行。

布萊特．派伯斯認為，高收益債雖然容易受到金融事件影響，而造成利差的擴大，但根據歷史經驗的顯示，歷次重大的事件反是投資高收益債券良好的時間點，隨著時間的消化與投資氣氛的改善，高收益債券在利差快速擴張後，往往會再收斂，回到正常應有的水位。

布萊特．派伯斯指出，全球正處於低成長與低利率的環境中，高收益債易擁有突出的表現。因為根據統計，當在經濟成長率介於0%~2%的時候，高收益債券平均可以創造約當4%左右的報酬。