保守型債券 抗波動優選

【經濟日報╱孫震宇】

市場預期美國S＆P 500企業第1季平均獲利成長僅0.8％，若公布之財報不如預期，或是公布之經濟數據不如預期，反而讓風險趨避情緒上升，保守型債券商品，像是公債及投資級公司債券，反而受惠。

合庫巴黎全球投資等級債券基金經理人蔡啟民認為，建議投資人應將評等較高的投資等級公司債券納入核心資產配置，以減少景氣波動之衝擊。

4月中公布的美國3月份非農就業人口僅增加12萬人，出現去年11 月以來首次增幅低於20萬人，最新美國失業率仍在8.2％，就業市場復甦力道疲弱，美股近期出現修正。

依中華民國投信投顧公會資料顯示，國內投資人持有之債券部位，多以較高風險之產品類型為主，國人持有境內外投資等級債券型基金，包括投資等級公司債券基金，及投資等級債券組合基金，僅600多億元，以債券型基金整體境內外達1.3兆規模來看，比重不到5％。

蔡啟民分析，國人在投資行為上較為積極，在債券商品投資上也是如此，在國內外整體大環境變數仍多的狀況下，建議投資人仍應持有一定比例的保守型債券商品、讓投資組合保有較佳的抵禦能力。

蔡啟民認為，美股今年第一季表現搶眼，創1998年以來最佳同期表現，由市場對於美國大型企業的獲利成長性預估值來看，在今年第1季落底後，可望逐季回升。

近期美股漲多後出現震盪，而大型企業的基本面平均來說並不錯，若企業基本面若能逐季轉佳，所發行之投資等級債券可望水漲船高，利差有收斂空間，在股市震盪當下，是不錯的進場時點。