亞澳高收益債 「3C」吸金

信評調升（

Credit）、收益率較高（Curve）、貨幣升值（Currency

）

【經濟日報╱記者高佳菁／台北報導】

根據最新公布的美國退休金計畫調查顯示，美國百大上市企業退休金的投資組合中，2011年債券投資比重升至41.4%，高於股票配置的38.1%，為1999年該統計開始以來首見，分析師表示，亞澳高收益債具備信評調升（Credit）、收益率較高（Curve）、貨幣升值（Currency）等3C利基，將成為最佳吸金債種。

分析師指出，由於歐債危機餘波盪漾、中國經濟成長率又面臨下修，使得投資人對債市的需求激增，有助於為亞澳高收益債的後市行情加溫。

台新亞澳高收益債券基金經理人王象康表示，在3C利基中又以收益率最具吸引力，他指出，在油電雙漲引發通膨危機下，投資人定存利率僅約1.4%，已受到實質負利率的侵害，而亞洲高收益公司債指數目前平均殖利率約8.7%，深具吸引力。此外，亞洲高收益債收益率相對高於美國高收益債或投資等級債券，不僅可提供較高息收，未來亦可望反應亞洲企業強勁獲利成長動能，而享有債券價格資本利得提升的好處。

尤其是澳洲央行意外降息2碼，將推升資金流向亞洲高益債收，宏利新興市場高收益債券基金經理人李育昇指出，中國最新公布的PMI指數來到53.3，連續五個月回升，顯示中國下半年成長可望回溫，在中國成長回穩，受惠最大的屬礦業出口為大宗的澳洲，而澳洲央行在大幅降息之後，亦暗示未來仍有降息空間，顯示政策方向仍是以刺激成長為目標，在全球2大經濟體下半年成長回溫的加持下，亞洲巿場可望同步受惠，預期下半年亞洲的高收益債券，仍是巿場資金追逐的標的。

滙豐資源豐富國家債券基金經理人游陳達進一步分析，從近年來的行情顯示，只要宣布降息，對資源國家債券價格都有推升作用，就以澳洲為例，2005年1月以來經歷兩次降息循環，平均每次降息後一年，債券漲幅達32.32%。

ING亞太複合高收益債基金經理人劉蓓珊指出，美國聯準會維持低利率政策至2014年底，預期經濟成長將緩步回溫，但必要時仍會擴大貨幣寬鬆，為考量全球景氣不如預期。

相較之下，亞洲債券不僅信用評等較高、債息亦高，目前更有利差收斂空間的資本利得可期，中長期可望在經濟成長帶動下，亞幣緩步升值。