美債殖利率走低 信用型債券價值浮現

【經濟日報╱記者曹佳琪／台北報導】

美國10年期公債殖利率連續13 日低於2%，創近來新低，投信業者普遍認為，在低利環境下，債券殖利率已成為投資人主要考量，也突顯信用債券的投資價值。

德盛安聯四季回報債券產品經理鄧漢翔指出，美國公債殖利率偏低，債市投資可轉進信用債，應可獲得較高的收益，惟需慎選高品質信用債，面對全球市場多空交雜，建議多元配置於信用債以平衡風險。

觀察信用債券，鄧漢翔指出，高收益債近期發債仍以再融資為主，券商預估年底前違約率可望控制在2.4~2.6%，利差有進一步收斂空間，中長期投資具吸引力。

而新興市場國家財政體質較佳，基本面相對較優，新興市場債第二季供需更趨均衡，利差仍有收斂空間，但中國經濟仍有疑慮且進一步寬鬆貨幣政策尚未正式出爐下，短線漲勢可能放緩。

ING亞太複合高收益債基金經理人劉蓓珊表示，在各類型風險性債券中，基本面佳且具寬鬆貨幣政策優勢的亞債，隨新興市場債券利差擴大所造成的價格震盪期接近尾聲，是現階段頗具投資價值的資產。

儘管標普調降印度外幣及本幣債展望為負向，卻不致影響新興亞洲經濟由底部向上的趨勢。

摩根多重收益基金經理人奈爾‧納托（Neill Nuttall）指出，伴隨市場風險偏好回升，風險性資產大行其道之際，挾利差優勢、資金動能雙重利多的信用型債券，將稱霸今年債市。從總體經濟環境來看，納托表示，中美二大經濟體的經濟數據屢傳佳音，帶領全球經濟持續復甦，創造穩定成長的經濟環境；再來，成熟國家維持低利率政策提供了龐大流動性，新興國家又陸續進入降息循環，意謂全球央行政策為資金行情提供良好環境，足為信用型債券的強力後盾。

納托認為，有鑑於VIX波動指數已降至20以下，約當去年7 月全球股市震盪前的水準，顯示市場風險偏好已經提升，資金增持風險性資產的意願大增。