市場追捧…資源國家債 吸金強棒

【經濟日報╱黃英傑】

花旗集團Citigroup日前宣布，南非最快今年10月被納入花旗世界公債指數（WGBI），預期可望吸引90億美元資金流入南非債市。豐中華投信表示，只要是財政體質佳的資源國家債券主權債，在市場波動再起下，仍將是市場主要的吸金機。

豐資源豐富國家債券基金經理人游陳達表示，金融海嘯加上歐債危機之後，各國央行及退休基金不再只鍾於成熟國家債券，從花旗集團自2010年將墨西哥債納入指數，相隔二年又將加入南非債，可見新興國家的債信水準及財政狀況已漸受到肯定。無獨有偶的是墨西哥及南非均為資源國，更可以說明在豐富資源加持下，資源國仍是市場資金流入的主要標的。

就南非債市展望，游陳達說，外在風險逐漸消除、製造業出口和產能利用率回升，以及明顯回升的家庭消費支出，預期市場將重新聚焦於南非基本面及高殖利率特性，仍具有落後補漲題材。

游陳達提到，資源國家經濟展望逐漸增強，加上美國經濟也預期轉強，以及QE3實行時程未定，短期衝擊美債殖利率上揚而影響資源債券短期評價。不過當美債殖利率反彈或是盤整時，代表市場趨避心態降低，氣氛甚至開始逐漸翻多，資金開始追求較高收益的資產，但資源出口國債券不僅殖利率高達7.2%，直逼BB級的高收益債，且整體信用評等高達AA-；而同樣有7%以上的高殖利率，但AA級投資等級債的倒債風險卻是BB級高收益債的1/270倍。

游陳達強調，債券投資主軸除首重債信品質之外，也要考量貨幣升值潛力，資源國債市兼具信評升等與貨幣升值雙優勢，未來資金力挺效應可望延燒。