高收益債 票面利息撐場

【經濟日報╱記者張瀞文／台北報導】

施羅德全球固定收益團隊主管戴什（Karl Dasher）指出，今年較高收益的債券有吸引力，但這些債券的主要收益將來自於票面利息，投資人不要預期會有太多的資本利得空間。

戴什接受本報專訪時指出，隨著美國經濟好轉，雖然目前美國推出第三輪量化寬鬆政策（QE3）的機率減少，但決心並不會改變，只要局勢惡化，政府就會實施救市措施。在2014年之前，美國聯邦準備理事會（Fed）不致於提高利率，美國短期利率仍將維持低檔。

相較於公債市場，高收益債券是較看好的投資標的。今年初，高收益債券強勢上揚，但戴什認為，到今年底之前，高收益債券不至於再有資本利得的空間。不過，高收益債券的票面收益仍有6.5%到7%，相當有吸引力。

新興市場債券也是值得注意的標的，今年以來，新興市場債券已修正過一波，因此上漲潛力更大，尤其是當地貨幣計價的新興市場債券、新興市場公司債。不過，戴什也提醒投資人，仍要注意政治風險、歐債、油價等因素。成熟市場要注意其總體經濟的風險，至於新興市場，則是個體經濟的影響較大。

國際油價維持在高檔，戴什說，只要油價維持在每桶140美元以下，美國汽油價格維持在每加侖4美元之下，就不致改變投資人的消費習慣，全球經濟也不致受到太大的衝擊。

戴什說，萬一油價太高，雖然對各國的影響不同，但新興市場會受到較大的影響。至於美國，反而影響較小，只要美國有意願，甚至可以在數年內做到能源供給自給自足。

與三年前相比，戴什說，投資人應該保守一些，但也不應過度保守，因為持有現金也有風險。最好的方式仍是投資組合多元化，並且要有耐心，避免在市場大幅震盪時追高殺低。