美元計價商品 抗跌

【經濟日報╱記者曹佳琪、張瀞文／台北報導】

歐債疑慮再起，引發歐美股市周二大跌，債市當中僅美元計價的新興市場債仍上漲。

回顧去年第三季歐債危機發生時，美元計價新興市場債表現相對抗跌，且當市場止穩回升後，新興市場債指數則領先創波段新高，突顯其投資優勢。

元大新興市場債券組合基金經理人鍾維倫表示，目前基準利率偏低，對利差商品仍是偏向正面的格局，尤其從收息的角度來看，美元計價與當地貨幣計價新興市場債收益率分別達5.4%、6.4%，預期仍將繼續吸引資金流入，以追求相對較佳報酬。

ING新興高收益債組合基金經理人許 勻表示，全球景氣溫和復甦，加上寬鬆的貨幣環境，有利風險性債券表現。特別是新興市場貨幣政策於2011年底開始轉向寬鬆，2012年主要新興市場國家都進入降息循環，如巴西、印尼、南非等國。

根據統計，自2000年以來的二次新興市場降息循環中，新興市場債券平均報酬可達42%，因此，降息可謂新興市場債一大利多。

摩根士丹利投資管理全球新興市場債券商品經理人諾思（Michael Norris）昨（11）日指出，3月初以來，金融市場持續動盪，新興債是少數仍能維持正報酬的金融資產，突顯出其抗震性。

諾思說，就算已經錯過新興債之前的漲幅，現在進場仍不嫌晚，因為無論是長期投資或短期抗波動，新興市場債都是投資組合中的必備戰力。

不過，對於新興市場當地貨幣債，諾思則有不同的看法。他表示，新興市場貨幣長期看好，但只要市場一有風吹草動，資金就會流入美元資產，由於今年不確定因素仍多，諾思對今年新興市場當地貨幣債的看法則是偏向保守，建議投資人降低當地貨幣債券比重。

諾思指出，以摩根士丹利新興市場債券基金為例，當地貨幣債券占該基金的比重正持續降低，從去年年初的18%降到最近的不到5%。