亞債 最佳投資標的

【經濟日報╱陳碧雲】

全球經濟霧裏看花，即使美國經濟數據樂觀，但歐債問題依然懸而未決的背景下，即使一月以來風險性資產出現反彈走勢，波動風險仍是2012年最大的投資變數。

法國巴黎投資亞洲固定收益投資長黃儀真表示，亞洲國家經濟力穩定成長、國家財務穩健，再加上近來歐債危機對於亞洲地區的負面影響變小，造就了亞洲穩定的利率水準，並提供了卓越的風險調整後報酬表現，是投資人在當前高波動環境下，追求收益表現的最佳投資標的。

黃儀真認為，日本除外的亞洲地區在安全度過全球的金融風暴後，經濟成長率持續維持正成長，更值得拿出來一提的是，該區域除了龐大的外匯存底外，政府財政體質更是全球之冠，讓亞洲政府具備了抵禦全球經濟放緩負面影響的能力及決心。基於與其他資產類別包括新興市場債的低關連性，亞債將可為全球投資組合提供良好的風險分散效用。

投資新興市場，投資人最擔憂的就是資訊不足而買到地雷股而一蹶不振。為此，法國巴黎投資採用全球/當地投資氣象台，目的在於預測可能影響投資組合的外在風險因子強度和影響速度。

黃儀真表示，過去亞洲債券的透明度不高，很多公司債沒有信評報告可以參考。因此，法國巴黎投資自2002 年開始發展，主要用來評價新加坡債券市場中無信評的債券發行人，亦自行由內部產生債券發行人評等，而非完全仰賴外部的信評機構。

面對詭譎多變的投資市場，投資歐美公債雖穩，但投資報酬率太低；新興市場報酬看似誘人，但波動風險過高；在前景未明的2012上半年，就讓體質良好的亞洲債券來平衡投資組合中的風險與報酬吧。