亞債 抗震有一套

【經濟日報╱何佩儒】

亞洲國家在1997年亞洲金融風暴後，為了提高經濟環境的穩定性，大多採取貨幣貶值、刺激出口、帶動經濟成長，降低債務並累積大量外匯儲備的方式來改善經濟體質，而高盛證券、摩根大通等重量級投資機構也都贊同，亞洲經濟體質已經相對金融風暴前來得好，推薦亞股投資，但對於降低資產配置波動率而言，法人認為股債均衡、分散投資風險，除了股票外，還需要波動低的債券，加入亞債將是最佳選擇。

群益投信表示，債券投資方面，直到2008年金融海嘯後，亞債才正式成為新的投資亮點，深究緣由，信用評級與籌碼供給是二項重要的原因，一般國際資金在進行投資時，大都會要求信評須達到投資等級以上的水準，而且市場須有一定的交易量，雖然亞債市場在2000年後多數國家已達到投資等級評等，但發債量卻相對稀少，直到金融海嘯後由於市場需求才出現較大的發行量，顯示亞洲才剛剛回到債券市場。

群益亞洲新興市場債券基金經理人張俊逸表示，2011年亞洲債市規模攀高到6.5兆美元，一年當中增加了4,380億美元的規模，年增率達到7%，與金融海嘯時期相比較，亞洲憑藉高殖利率與貨幣升值雙題材，境外投資人在金融海嘯後，出現大幅增持亞洲新興市場債券的情況，以馬來西亞、印尼、韓國與泰國為例，境外投資人持有當地公債比重均出現倍數增加的情況，足見亞洲新興市場債券受青睞的程度。

張俊逸強調，由於亞洲投資等級債券與亞太股市相關係數不高的特性，正適合作為亞洲股市投資人風險分散的工具。2006年以來亞洲投資等級債券年波動率多低於4%，加入投資組合後可穩定整體表現。中長期來看，亞洲國家經濟成長動能優於歐美國家，且亞債利率優於歐美公債，又有人民幣帶動亞幣升值題材，深具投資優勢，是追求穩健收益、低波動度的聰明選擇。