中國為首亞債 業者看好

【經濟日報╱記者張瀞文／台北報導】

去年境內高收益債券基金規模成長近五成，顯示風險資產仍受投資人青睞，業者看好以中國為首的亞洲債券，但仍要小心歐債、亞洲的匯率與貨幣政策。歐洲主權債務危機在2011年下半年橫掃全球金融市場，但隨著時間的經過，市場人士對歐債利空消息的反應已逐漸鈍化，部分資金再度回流風險資產。

投信投顧公會統計，若不計入貨幣型基金，境內基金中股票型基金規模還是最大宗，但只有國內投資指數型、國內投資指數股票型、高收益債券型以及跨國投資指數股票型四類型基金全年規模為正成長。

在這四類型基金中，除了高收益債券型基金外，其餘三類型都是以被動式操作為主，也就是高收益債券在主動式操作基金中交出亮麗的成績單。

施羅德投信表示，歐債危機主要國家公債與德國公債的利差已從高點滑落，義大利與西班牙5年期信用違約交換（CDS）的價格大幅走低，資金流向新興市場等，都可看出2011年恐慌的氣氛已愈來愈弱，投資人的態度也從「風險趨避」轉為「風險中立」，不排除今年第二季開始轉向「風險偏好」。

施羅德投信指出，市場上的恐慌氣氛確實有減緩的趨勢，但掌握風險資產投資機會的同時，也應注意基本面條件。也就是說，風險資產的投資應以經濟成長強健地區為主。

施羅德投信說，全球經濟成長減緩之際，預期中國今年仍有8%以上的國內生產毛額（GDP）成長率，風險承受度高的投資人可以債券形式參與中國的高成長經濟。

富達證券指出，亞洲高收益債的利差水準在去年10月初一度攀抵15%的高峰，但希臘債務問題逐漸形成共識，美國及中國也發布令市場振奮的經濟數據，投資氣氛轉趨樂觀，債券利差進一步收窄。

富達證券表示，高收益債的利差水準在去年第四季已收窄2.4%，殖利率也在12月底時降至11.4%。隨著市場風險胃納溫和改善，汽車產業的績效在所有產業中獨占鰲頭，但通訊及公用事業等防禦產業則略為遜色。

富達證券提醒投資人，歐洲地區的經濟數據憂喜參半，為市場的樂觀情緒蒙上一層陰影。歐洲債務問題仍將左右市場信心，亞洲高收益債市仍不排除震盪走勢，亞洲各國匯率、貨幣政策也可能影響經濟與企業獲利走勢。