新興貨幣計價債券 有甜頭

【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】

匯豐環球新興市場固定收益首席策略長馬培德 （Peter Marber）昨 （2）日指出，新興市場經濟實力逐漸趕上先進國家，財政狀況也較以往改善，在美日歐低利政策持續下，預期新興市場的債匯市，可提供較佳的長期回報。

馬培德現為匯豐環球新興市場投資團隊及銷售策略的最高主管，他此次在亞洲巡迴拜訪客戶，解析在全球經濟成長速度不同的環境中，如何重新調整投資機會。

根據統計，新興市場2011年仍有6%的成長，且從人口及財政收支來看，也較為正面；反觀先進國家，不僅人口老化，且面臨結構性財政赤字、低成長率的未來，新興市場和先進經濟體占世界經濟的比重，長期而言，勢將出現反轉局面，因此，在投資組合中，宜納入新興市場資產，使財富與新興市場同步成長。

馬培德分析，很多人在投資上常有一迷思，以為股票是高波動、高回報的投資，債券則是低風險、低回報的投資，但根據統計，過去十年，歐洲50、日經225、標普500等指數的年波動度在15%以上，年回報卻不到1%。

相較之下，新興市場貨幣及新興市場債年波動度，分別是11.53%、9.69%，但過去十年，可以獲得年回報分別是15.73%及10.1%，債券比股票投資波動度低，但年回報卻更勝一籌。

新興市場股票雖也有13.45%的年回報，但年波動度亦有23.97%。

馬培德說，部分業績好的新興市場公司並未股票上市，使新興市場股票年回報與新興市場GDP成長率，呈現弱相關現象，投資新興市場股票未必能享受新興市場的成長力道。

整體而言，馬培德認為，投資人若想要分享新興市場長線成長的好處，新興市場債及新興市場貨幣將比新興市場股票更能獲取同步成長的利益。

且從統計發現，投資債市如加入10%新興市場當地貨幣計價債券及10%新興市場美元計價債券，也比100%投資全球債券，波動度更低、年回報更高。

馬培德說，由於新興市場貨幣多呈現低估現象，價值甚為便宜，在新興市場GDP及購買力持續成長下，新興市場貨幣升值趨勢可期。

馬培德說，大家對於投資常陷入感情用事，而非理智判斷。

在不明瞭投資內容的情形下，往往誤判風險或過於期待回報，使投資有如「賭博」。如果能從理性的觀點分析，了解自己的需求，並尋求專家建議，調整好投資組合，再利用「紀律式投資法」，讓自己的資產負債維持平衡，不論是在股債匯市，長線投資都將有利可圖。