組合債無懼三亂 創佳績

【經濟日報╱記者簡威瑟／台北報導】

2011的歐債、中國地方債、美債三大券種在該年的投資市場上掀起「三債之亂」，拖垮各類資產表現。不過，法人指出，檢視國人偏好的各類投資標的績效，可以發現組合債極具威力，成為各類指數中唯一完全收復失土的投資選項。

三債指的是去年5月開展的歐債風暴、6月的中國地方債問題，以及8月引起全球股市重挫的美債降評事件。德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪指出，儘管投資市場近期已逐漸止穩，但隨歐債還款高峰到期，以及中國經濟疑慮未除，未來市場還可能有不小變動，以組合債作為防禦資產配置才能立於不敗之地。

回顧三債危機，除了歐債問題現在還處在歹戲拖棚進行式，掀起最大波瀾的便是信評機構標準普爾於去年8月5日調降美國信用評等。但無論從那種狀況起算，組合債已經順利過三關，在三項事件後進場，分別有1.62%至2.92%的報酬率，反觀多數風險性資產幾乎都還沒有回到當時點位。

柏瑞旗艦全球安穩組合基金經理人曾志峰分析，經過去年幾波債信事件的修正後，多數高收益債券、新興市場債券均已回到起跌的原點，反彈幅度相當不賴，而目前國內組合債券基金操作，也多能適時反映事件、積極調整，所以拉出勇冠各類資產的穩健表現。

永豐全球債券組合基金經理人劉璁霖表示，金融市場波動度從去年1月至今已顯著下降，投資等級債信用價差在去年底開始收窄，市場波動度續降，投資級債信用價差收窄，有利債券價格揚升。

摩根總收益組合基金經理人陳政一提醒，儘管近期全球股市漲聲四起，但歐債仍是最大經濟變數，畢竟歐債問題牽扯到歐元區多國複雜的政治角力，上半年市場波動度欲小不易。投資組合債基金時，也要留意基金投資內容是否有做好分散風險，才能抓緊防禦優勢。