新興市場逢高減碼 加碼債券美股

【聯合報╱記者孫中英／台北報導】

中國大陸、印度等新興市場走了三年的大多頭行情，今年投資展望逐漸看淡。花旗投顧研究部副總裁王進彰昨天說，如果最近新興市場有反彈行情，投資人應考慮減碼；轉而考慮布局債券市場，另外，美股長線報酬率也值得期待。

王進彰說，去年八月以後全球和歐債危機股災肆虐，投資人太悲觀，這是因為大家對經濟成長看法悲觀，進而導致對投資股市悲觀，但其實兩者應該脫勾來看。王進彰說，股票只有貴和便宜的問題，就算是一家好公司，但若股價已經漲太高，就不是張好股票，投資價值不高。

王進彰說，今年仍會是經濟緩慢成長的一年，只要景氣不是特別好，債市表現就會好，再加上全球利率走勢都看跌，在低成長及低利率的「雙低」條件下，他建議投資人，第一個要布局的工具就是「債券」；但由於去年債券價格已經漲了3成，所以今年債券價格要等回檔才能進場。

王進彰建議，在市場波動的前提下，投資等級的公司債常常被視為主要的避險標的，投資人可將投資等級的公司債納入核心資產，此外再布局高收益債等投資標的。

王進彰說，只要美國表現不好，其他國家表現普遍也不會好。在股市部分，他建議，今年優先考慮美股。

他說，美股不管是大型股或中小型股的報酬率，已經接近循環低點，也就是說，過去10年買美股可能賠得很慘；但因為底部將現，現在反而可以逢低布局，且美國今年即將舉行總統大選，政策利多消息還將陸續出籠。

至於新興市場，王進彰則建議，「可以減碼了」。他說，過去3年，投資人資金大舉湧入新興市場，投資部位已經過大，因此新興市場今年若出現漲幅，只是反彈，而非多頭訊號，投資人應該開始進行調節。