新興投資等級債 魅力四射

【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】

新興市場主權債及公司債中，投資等級債券比重逐漸上升，分別有六成、七成，投信業者指出，新興市場債信評提升，償債能力也變佳，投資價值較以往具吸引力。

觀察新興市場債的債信情形，新興市場主權債投資等級所占比重，由1998年20%一路向上攀升至2011年的60%，而新興市場公司債中投資等級債券比重也已經超過七成，整體而言，新興市場債的投資評等大幅提升。

德盛安聯PIMCO新興市場債券產品經理劉振璋分析，新興市場債指數近一個月呈現上漲，其中以拉美與亞洲國家表現較佳。

目前新興市場債價值面相對便宜，提供不錯的進場投資機會。

劉振璋認為，2012年市場變數仍大，宜增加新興市場主權債部位，增加避險力道，儘管整體新興市場體質較成熟市場佳、長期展望也較好。

但個別國家間仍有差距，需慎選與配置信評具上調潛力的國家。

劉振璋指出，由於歐洲危機尚未獲得全面性解決，建議投資人應先避開受歐洲影響較大的新興歐洲。另外，他也看好新興市場公司債長期成長機會，短期雖有所顧慮，但仍可期待長線利益。

劉振璋指出，新興國家紛紛進入降息循環，部分國家的通膨未能順利降溫，且匯率面臨較大的潛在波動，參與新興市場債行情，應以美元債為主，當地貨幣債為輔。

保德信新興市場債券基金經理人李秀賢則指出，近期除了部分新興國家重拾擴張動能外，加上歐洲央行 (ECB)無限量提供三年期信貸 (LTROs)給歐元區銀行，儼然成為小型量化寬鬆措施。

此舉對歐洲金融業的流動性風險，具紓解作用，也降低了市場的悲觀氣氛，多數新興市場貨幣止貶回升，帶動當地貨幣計價新興債反彈，同時美元計價新興債也維持溫和的續揚走勢。

李秀賢認為，在新興國家經濟基本面及高殖利率優勢下，預期機構法人的資金將陸續湧入新興債，但因歐債事件未完全解決前，風險趨避需求仍在，預期資金在短期內仍將相對偏好美元計價新興債。