投資複合債 第一季正是時候

【經濟日報╱謝鎰年】

2012年初，全球市場受到經濟數據好轉的激勵下，大部份的市場皆以紅盤開出。但瑞士寶盛債券基金投資長Enzo Puntillo提醒投資人，預估今年歐洲國家的總負債金額將高達1,570億歐元，在經濟成長疲弱情況下，將採取嚴格的緊縮政策來抑制債務問題。

此外，信評機構表示可能調降歐洲各國的主權債信評，在不利的因素影響下，還款壓力日益沉重，近期希臘正在進行與債權人的協商，並宣稱若無法獲得下一批紓困金，不排除在第一季脫離歐元區，Enzo Puntillo強調，歐債風暴未解除，市場將持續震盪。

Enzo Puntillo認為，歐債問題已經演變成政治問題，並沒有短期快速的解決之道，可能需要五至十年以上的時間才能完全解決，近期ECB所提出的三年期融資貸款計畫（LTRO）只能防止流通性惡化，並沒有辦法解決問題，歐債問題依舊是2012市場的大考驗，債券市場成為目前投資人關注標的。

根據Bloomberg的資料統計，自2000年以來，複合式債券的平均報酬率為2.38%，為一年中表現最佳的時間，Enzo Puntillo表示，複合債具有進可攻，退可守的優勢，且透過專業的債券投資策略，多角化投資各種債券商品，降低整體投資組合的波動，將是最適合目前投資環境的選項之一，建議投資人把握第一季投資機會。

Enzo Puntillo進一步表示，雖然信用市場極具吸引力，但在歐債問題獲得解決之前，市場風險仍然較高，他看好投資等級債券及新興市場債券，投資等級債違約率低，是平衡風險的利器之一，而新興市場債由於基本面佳，未來仍有成長的潛力，因此不妨趁近期修正時留意相關基金的表現。