瑞銀估油價6月上看100美元

沙烏地阿拉伯和八個石油生產國意外宣布將在5~12月期間自願減產166萬桶/日，國際油價應聲反彈。油價自上月低點至今回升逾16%。由於基本面支持石油市場供應收緊，瑞銀預計油價在6及9月分別上探100及105美元，之後保持平穩。

瑞銀表示，近期油價下跌是由金融投資者推動的。在矽谷銀行倒閉後的兩周內，非商業帳戶在布倫特和WTI期貨和期權中的淨持倉量減少超過16.8萬份合約，淨多頭石油頭寸水平為2011年首次提供合併數據以來的低點。另外，在銀行業動盪期間，金融機構為已出售給石油生產商的期權做好價格下行風險保護，金融投資者在這段時間的平倉活動也是自2011年以來規模第六大。

中國石油進口因經濟復甦而增加。3月石油進口量強勁，近日公布的採購經理指數強化了瑞銀對消費和投資支撐經濟穩步復甦的預期。中央政府設定今年經濟增長目標5%左右，瑞銀認為最終有望實現更高的增長。最新住房銷售數據顯示，房地產市場對經濟構成的負面影響已經放緩。總體而言，瑞銀預計今年大陸石油需求將增長80萬桶/日，使全球石油需求在下半年達到創紀錄的1.03億桶/日以上。

俄羅斯的減產承諾並未導致其出口明顯下降，但瑞銀預計該國產量將會減少，特別是其表示將把產量保持在目前的減產水平。另外，儘管伊拉克聯邦政府和庫爾德自治區政府本周已就重啟北方石油出口達成初步協定，自3月25日以來，石油產出損失約50萬桶/日。美國石油庫存也繼續下降。

法人表示，經濟衰退影響需求的擔憂可能影響油價表現，然沙烏地阿伯於3月初上調4月銷往亞洲與歐洲的大部分原油價格，為連續第二個月上調對亞洲出口價格，突顯對兩地石油需求回升的預期，美國原油與成品油出口攀升創高也顯示美國以外需求前景仍佳，整體需求應未如市場預期悲觀。

石油輸出國組織及夥伴國（OPEC+ ）持續享受定價權帶來的高油價與高利潤，減產支撐價格意願明顯，且俄烏地緣政治因素導致供給中斷的風險未除，預期今年石油供需狀況仍相對緊繃，將支撐油價表現。