原物料商品 後勁十足

全球通膨居高不下，使得對抗通膨的資產受惠。法人指出，目前各國雖強勢升息，但全球通膨問題仍暫時難解，加上地緣政治風險不斷，農產品、能源供給亦被各國視為關鍵國安問題之一，因此近期能源、礦產強勢，原物料價格蠢蠢欲動，成為市場資金關注的焦點。

滙豐資源豐富國家債券基金經理人曾淼玲指出，巴西、墨西哥國家央行積極打壓通膨，在美國升息前就已開啟升息循環。其中巴西的利率已經到達13.75%，墨西哥利率也來到8.5%，高利率為該國貨幣提供投資誘因。

另外，此兩國也具備資源出口受惠優勢，例如：巴西為全球主要的鐵礦砂出口國、石油為墨西哥主要出口的大宗物資，油價及其他金屬的價格強勢，亦推升其貨幣的表現機會。

曾淼玲進一步分析，由於美中貿易及地緣政治的衝突加劇，使得美國製造業為分散風險，加速轉移供應鏈至其他國家，尤其是鄰近的拉美國家。例如進出口部分，墨西哥及巴西近期與美貿易量皆創下歷史新高。無論是投資、訂單增加，或是在美工作者的海外工作所得匯回本國，亦都將對兩國的匯、債市進一步提供支撐。

展望後市，復華全球原物料基金經理人蔡盛宇表示，原物料市場下半年雖有升息、經濟衰退風險以及資金撤出影響，不過，近期因OPEC+決定減產，使得供需趨緊並帶動油價走勢，加以能源類股獲利表現亮眼，進一步帶動相關基金績效表現，預期第4季油價仍有所支撐。

蔡盛宇指出，目前相對看好具有政策利多加持的新能源題材相關上游原材料，及基建相關的塗料、骨料、水泥類股等類股。

滙豐全球關鍵資源基金經理人劉柏廷則提醒，以當前市場波動環境，不宜全力押在特定類股產業，或可同時納入像是食品、農產品、公用事業等部位，除更能全面掌握抗通膨資產的投資機會，且與景氣的連動程度相對較低，防禦性相對較強，還可具備分散風險的效果。