能源商品夯 伺機進場

全球經濟衰退風險升高，代表國際大宗商品行情的CRB商品指數在6月初創下十年高點後出現修正，但今年以來仍上漲15.5%。在震盪走勢中，隨著冬季用油旺季到來，表現有望轉強，法人表示，布局能源基金的時機已到。

根據美國能源部的數據，截至9月9日，美國緊急儲備的原油庫存減少840萬桶至4.34億桶，使庫存達到37年以來的最低水平，加上伊核談判陷入僵局，伊朗原油或無望重回市場，歐洲對俄羅斯石油禁運將於12月5日開始生效，屆時全球石油供應又將更加緊張。

滙豐投信全球關鍵資源基金經理人劉柏廷指出，俄羅斯往歐洲輸送天然氣的重要管道「北溪一號」在9月2日停止供氣，也引發外界對歐洲冬季能源危機的關注，歐洲的能源儲備可能跌至危險水平，進一步使天然氣價格飆升。

劉柏廷進一步分析，北溪一號停止輸送天然氣，不僅對當地民生帶來打擊，也影響歐洲企業。電力成本快速攀升，打擊高耗能的金屬冶煉相關產業，隨著能源危機逐漸發酵，今年冬季將有高機率看到歐洲鋁、鋅、鋼鐵等產業掀起減產潮，使大宗商品供應短缺、低庫存格局惡化，進一步推升商品價格。

美盛基礎建設價值基金經理人尼克．蘭利表示，面臨通膨頑固性地盤據高檔、美國聯準會必須維持鷹派政策，並可能犧牲經濟成長來遏止通膨。

今年上半年再生能源股票隨成長股大幅修正，不過近期市場氛圍轉變，對再生能源長期展望正向，儘管經濟放緩可能壓抑能源需求，但俄烏戰爭加劇能源供應吃緊，致使能源價格維持高檔，建議投資人，在現階段可採取防禦配置策略。

滙豐資源豐富國家債券基金經理人曾淼玲指出，俄烏戰爭改變全球樣貌，資源價格全面上揚，資源出口國家因有豐富資源作為後盾，累計龐大的外匯存底、國家基本面體質佳，主權債違約風險相對低。