油氣價格看漲 可布局

運輸天然氣至歐洲的北溪一號受到俄羅斯持續關閉影響，歐洲能源問題迫在眉睫，法人指出，近期由於經濟放緩加上中國大陸能源需求下滑，國際油價跌破90美元關卡，不過G7針對俄羅斯油品訂出價格上限，俄羅斯可能會透過出口量減半加以報復，促使油價再度竄高。

PGIM保德信全球資源基金經理人楊博翔指出，上周G7推出俄羅斯油品價格上限機制，允許俄羅斯原油價格能在一定的金額內出售，同時，歐美國家將開放俄羅斯進行金流匯兌與船運保險，希望藉由解除金流與船運保險兩大制裁後，俄羅斯在獲利考量下能夠增加能源供給，以抑制國際油價達成降低通膨目標。

但從近期俄羅斯關閉北溪一號舉動來看，楊博翔認為，俄國仍不滿歐美的制裁，若未來俄羅斯持續限制能源出口，甚至進行報復手段將出口量減半，一旦進入冬季在全球缺乏庫存與剩餘產能緩衝之下，能源價格將再度走升。

景順首席環球市場策略師Kristina Hooper表示，俄羅斯宣布北溪一號管道不會如期重啟，並表明除非停止制裁否則不會恢復供應天然氣。雖然部分較大的歐盟成員國已提前建立天然氣儲備，但僅約占年均使用量20%。此局勢導致焦點轉移到俄羅斯天然氣的替代品，然而尋求俄羅斯天然氣替代品僅可緩解切斷天然氣供應造成的部分壓力，能源短缺危機仍圍繞歐洲。

從全球經濟面分析，楊博翔表示，能源價格後市恐易漲難跌，雖然經濟衰退在未來不可避免，但目前全球經濟上，不論是終端消費者的財務體質、家庭負債率、就業市場等仍相當具有韌性，未有泡沫跡象，同時，疫情期間累積的超額儲蓄，成為短期的緩衝工具，反映在今年夏季旅遊需求持續成長，以及民間服務業需求堅挺等方面。