糧食、能源 行情火熱

國際油價今年走勢仍將維持在區間上緣，另中國大陸肥料、印尼棕櫚油、印度小麥近期都傳出被禁止出口，加劇糧食危機，法人看好全球原物料價格行情可望維持高檔，助益相關基金表現。

PGIM保德信全球資源基金經理人楊博翔表示，在全球各國政府管控放寬後，必需性的通勤需求馬上快速回溫，且近期全球航空需求也在各國逐步開放國門後出現改善，作為需求最後一塊拼圖的航空用油，有望隨疫情結束而恢復，加上供應鏈轉趨順暢所推動的總經成長，預料2022年油品需求將開始超越疫情前的水準。

楊博翔指出，OPEC+成員國中，剩餘產能集中在沙國與阿聯酋兩國手中，兩國在美歐的外交斡旋中堅持不增產，即反映OPEC+的共同利益，也由於兩國的關鍵地位，其財政均衡所需油價，可視為俄烏問題解決後的關鍵下檔支撐價格。

至於美國頁岩油是否能彌補全球的用油缺口，楊博翔分析，美國頁岩油廠商相對於2018年以前積極追求成長的策略，近年頁岩油業者為滿足投資人對於股利政策與ESG的要求，降低增產力度，此狀況已讓美國原油產出成長趨緩，並將油價的控制權讓予OPEC+。

復華全球原物料基金經理人胡家菱表示，俄烏大戰推升原物料價格及通膨升溫，推估能源、工業金屬礦業及肥料等化學製品，因供需吃緊及政策利多帶動下，價格仍將維持高檔，也將使相關類股有上漲機會；預期上半年原油供需將維持緊張態勢，原油價格將在90美元以上高檔區間震盪，進一步提升能源公司營收獲利表現。