能源基金後市 專家保守看待

【聯合報╱記者周小仙／台北報導】

隨中國大陸需求下降、美國生產頁岩油降低石油進口量，全球能源價格下半年來以來直直落，拖累能源基金表現。

根據統計，西德州原油本周曾一度大跌2.4％至每桶93.1美元，創下今年1月14日以來最低，布蘭特原油也險些跌破100美元關卡，光是下半年來，油價跌掉超過11％。反應在基金績效上，國內15檔能源基金中，下半年僅有1檔維持0.88%正報酬，其它14檔全數走跌，而且跌幅平均達2.22％。

所幸，以今年以來，能源基金仍替投資人賺錢，15檔基金平均報酬將近一成。

不過，專家對於能源後市都偏向保守看待，摩根環球天然資源基金經理人奈爾‧葛瑞森表示，全球經濟重拾成長動能，但復甦力道仍屬微溫增長，對原油需求沒有明顯的提振效果。此外，即便地緣政治風險尚未完全消弭，原油供應並未受到太大的影響，加拿大、墨西哥、巴西等產油國甚至傳出供給過剩的情形。

瑞銀投信投資部主管張繼文進一步指出，美國也因為開採油頁岩，不再大幅度依賴進口能源，但反觀供給面部分，來自西非和中東的原油供給並未減少，使原油市場基本面的多頭力道承受較大壓力，建議應以短線看待地緣政治所帶來的行情。

雖然能源產業短線見不到好轉跡象，但能源股次產業中仍有直得「淘金」類股，富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪就表示，美國頁岩油氣產量進入快速成長期，也讓美國重回全球頭號能源強國，在此趨勢下，可留意能受惠頁岩油氣增產的美國中小型生產商、油田服務與煉油業者。

另外，隨著美國頁岩油產量上升，市場出現「北油南運」，讓越來越多墨西哥灣煉油商取得這種高品質原油，且美國油價低於國際油價，使得煉油業更具成本優勢。