油金價揚 資源基金7月強彈

【聯合報╱記者周小仙／台北報導】

美國聯邦準備理事會改口力挺寬鬆，油金等商品價格跟著大翻轉，7月以來，金價反彈逾4％，油價甚至大漲逾11％，連帶45檔資源、黃金等基金由黑翻紅，7月績效全面走揚，分別上漲4.8％及7.5％。

金礦股票原本是今年最弱勢的類股之一，因此7月展現的跌深反彈力道也特別強，像7月彈勢前十強的資源基金中，與金礦相關的基金便高達6檔。

但即使資源相關基金，短線績效強彈5％至10％，仍無法扭轉今年來大虧雙位數、甚至虧損超過4成的窘境。若是今年初投入黃金礦業基金，7月的這波反彈，對投資人而言只有「大虧」和「虧損幅度稍緩」的差別。

專家認為，美國經濟回春帶動美元走強，對以美元計價的商品相當不利，加上商品供需結構轉差，即使看好商品市場中長線的投資人，也不建議重押單一原物料，應選擇同時布局能源、基礎金屬以及黃金的天然資源基金，讓投資組合更具彈性。

元大寶來商品指數期信基金經理人曾士育表示，目前就能源、農產品、基本金屬、貴金屬等各原物料來看，最有表現機會的恐怕只有「能源」可以獨挑大梁，因為7月進入夏季用油旺季，過去25年油價在各季的表現中，以第一季、第三季相對好，其中第三季的平均漲幅逾8％，而第一季的上漲機率則接近8成，再看今年的第一季上漲逾4％，第二季下跌，第三季至目前為止上漲逾11％，今年還有季節性效應。

但因為美國的頁岩油開採技術不斷進步，大幅提升原油產量，且新興市場經濟成長率減緩，富蘭克林坦伯頓天然資源基金經理人費德里．弗朗認為，夏季用油旺季，油價在突破中期區間後，西德州油價短期可能上看2012年2月高點的每桶110美元，但整體來說，油價在每桶100美元才是合理價格。

至於黃金方面，富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪認為，落底反彈的美國公債利率、強勢美元及溫和的通膨，對投機資金來說已無長期持有黃金的理由。

根據黃金礦業服務公司GFMS分析，去年黃金生產成本再上升至1211美元，一旦跌破生產成本價，部分黃金生產商將會面臨虧損風險。