天然資源基金今年以來績效前十名

【經濟日報╱記者李娟萍、高佳菁／台北報導】

資源產業整併風潮再起，全球最大商品交易商Glencore與瑞士礦業公司Xstrata達成併購共識，合併後市值將近千億美元，不僅是歷年來最大的礦業併購案，也成為必和必拓（BHP）、力拓（Rio Tinto）、淡水河谷（Vale SA）之後的第四大資源產業龍頭。

摩根環球天然資源基金經理人伊恩‧亨德森 (Ian Henderson)認為，Glencore與Xstrata合併案掀起新一波礦業整併潮，後續料將陸續發生大規模的合併交易，提高全球礦業集中化程度。

反映在資源股價上，MSCI礦業指數擺脫去年下跌28%的頹勢，以16.67%漲幅，稱霸今年資源市場，HSBC綜合資源指數也上漲逾13%。

資源產業加速整併步伐，亨德森分析，現階段資源股價偏低，P／NPV（每股股價／每股資源蘊藏市價）處於五年來的次低點，資源公司趁機積極購併，爭取向上調整的機會。

亨德森指出，新資源產能開出不易，各資源龍頭公司欲透過整併，取得壟斷的供給能力，2007年力拓合併加拿大鋁業後，推升鋁價在2008年創下歷史新高；Glencore與Xstrata合併後，包括發電用的燃煤、鎳、鉛產業供給將侷限在幾家公司，未來價格易漲難跌。

相對於大型資源類股，亨德森認為，中小型探勘類股與商品價格連動度較高，特別是產業整併持續增加的礦業及金礦小型類股。

雖然，中小型探勘類股短線波動較大，中長線卻可受惠於探勘成功後的股價爆發商機，可伺機介入。

亨德森表示，短線來看，金價將面臨每盎司1,600~1,800美元的趨勢關卡，最看好小型金礦股擁有新產能，股價較有支撐；油價在潛在供需壓力仍大之下，短線價格回檔不易，變動空間也不大。

至於基礎金屬，在景氣敏感度最高的銅價領漲下，搭配礦產業股價偏低，短線彈升空間最大。

德盛安聯投信認為，礦業類股去年受中國經濟降溫影響，表現落後能源類股，隨著中國放寬調控措施，需求可望有所回溫，加上上述併購題材，搭配低利環境下的充沛資金，礦業近期有接棒輪漲的態勢。

德盛安聯投信建議投資人採取定期定額，或是單筆分批投資，並且靈活調整油礦次產業的基金，不僅可達到分散布局效果，還可掌握油礦輪漲契機。