能源 原物料 金融 新興市場3金鑰

【聯合晚報╱記者吳瑞菁╱台北報導】

新興市場短線搶反彈，原料能源出口國優先受到全球經濟不斷持續下修的影響，股價早已在去年就已經陸續反應，特別是新興市場股市經過了將近二年的修正，能源、原物料與金融等產業的本益比，都已經來到最低的位置，保誠投信認為，從短線搶反彈的角度來看，以能源、原物料甚至金融產業為主的新興市場，反而最具有跌深反彈的機會。

保誠投信指出，今年以來，新興市場當中，以巴西跟印度股市的漲幅領先，其中，巴西股市主要是以能源及原物料類股在主導，而印度股市則是能源與金融股主導，可見即使IMF調降了全球經濟成長的預期，惟歐債的利空已經鈍化，美國的經濟也緩步向上，那麼市場風險胃納量的增加，自然會以過去跌深的產業與市場為主。

保誠巴西基金經理人周有融表示，外在因素上，2011年原物料類股走勢大幅落後MSCI巴西指數，但是，新興市場原物料與能源類股2012的預期本益比僅有8.3倍與6.3倍，在所有類股中相對便宜，預期今年將有價值重估的機會。以巴西國家石油公司為例，光在2011年股價就下跌超過20%，但現在的原油日產量卻是258萬桶，是世界上少數持續發現新油源的企業。保誠投信認為，全球新興股市分類產業當中，本益比最便宜的就是能源的6.3倍、原物料的8.3倍以及金融服務的8.9倍，而過去始終扮演要角的民生消費與內需醫療等，本益比反而高達17.1倍與16.5倍，可見今年以來巴西與印度股市領漲，其來有自。

建議如要搶新興市場的短線行情，不妨以產業分類以原物料、能源與金融等跌深的產業為主的市場，譬如巴西、印度或中國等。

由於中國具備原物料市場，第一金投信全球台商基金經理人黃筱雲也認為，中國政府先前提出的政策方案，像是十二五規畫中的部分重點產業推展進度有放緩情形，導致陸股新春開市後走勢不強，致而壓抑上證指數表現，惟就基本面來看，中國PMI指數連二個月回升且站穩50以上，顯示製造業動能維持擴張局面，另外，大陸人民消費支出持續成長，經濟漸由內需主導，有助減少外在環境變動可能的影響，而市場也預估中國經濟有望於第一季落底。