基金操盤手／高成長店頭股 潛利足

櫃買指數近期挑戰波段新高，創下去年4月以來的高點，店頭市場中的中小型股表現活躍，新光店頭基金經理人鄭君楠表示，店頭市場股票因為大多是股性靈活的電子股，因此當業績轉佳，股價往往立即反應，拉抬漲勢。

鄭君楠表示，台灣主要是以代工為主的生態鏈，今年終端銷售狀況其實不是很好，但是供應鏈會有長鞭效應，也就是當開始砍庫存時，供應鏈端會衰退最多。今年電子組件雖然出貨量不一定會成長，但是由於整體產業走向先進製程，手機或電腦中使用的矽含量持續增加，產品的IC價值與規格的提升，進而帶動半導體的相關零組件表現。

店頭市場去年資金流向生技族群，今年後續走勢必須看個別公司表現，而半導體目前的股價比疫情時還高，今年第2、3季表現需視美國銷售狀況而定。

曾在科技業服務的鄭君楠，不會布局短期財報好轉的公司，而是先布局未來財報有機會好轉，且掌握市場中同類產品的銷售量或是銷售額占比持續提升的公司。因為這樣的公司可能會為了開發新產品，最近這一、兩年或一、兩季財報數據不好看，但是開發的產品潛力夠大，比如布局WiFi5轉WiFi6、手機4G轉5G或是朝向Type-C走的企業。

鄭君楠指出，在營收與季財報公布前後，會較積極調整新光店頭基金持股，布局營收數字真正好的企業，而股利通常不是考量的重點，因為本益比很高的公司，雖然配很多股利，未來卻不一定有成長性，因此考量點還是以未來成長性為主。

就長期來講，鄭君楠看好電動車產業的原料與汽車電子的後市發展，因為電動車產業消耗的原料會愈來愈多，而未來電動車所含有的IC量也將明顯增加，其中很多相關企業都是上市公司；另外，也看好具有政策利多因素的太陽能、風力發電等綠能產業，在法規訂定須擁有至少六成的店頭市場布局比例之外，另外三成左右將會布局在電動車與綠能相關產業。

展望後市，鄭君楠表示，中國大陸供應鏈逐步開放，民眾還是較保守，大多把錢放在餐飲這類的小確幸消費，或是存入銀行中，待景氣完全好轉之後，民間消費力道有望好轉。

但若通膨情況持續，美國升息時間拉長的話，可能會造成美國一些通路賣場與零售業等毛利較低的公司倒閉，也許不會很快發生，但長期來講也是要考慮的隱憂，因為如果毛利低與營運率低的話，就必須向銀行借錢來衝營收規模，而升息將會拉升借貸成本，若是訂單沒有下來，利息吃掉獲利的比重會很可觀。