布局陸港股 緊盯政策

近日中國大陸發生白紙運動，雖然在28日影響陸、港股市聯袂走低，但昨（29）日在市場盛傳大陸官方將對疫情封控放鬆管制的傳言激勵下，股市再度反彈。法人表示，接下來可持續關注中國貨幣政策與防疫封控情況，預期在中國國務院常務會議要求適時適度運用降準等貨幣政策下，將帶動陸港股市持續走強。

台新中証消費服務領先指數基金經理人葉宇真表示，中共中央政治局常務委員會在11月10日召開會議，發布關於進一步優化新冠肺炎疫情防控措施20條，重點包括：風險區調整為高、低兩類，取消中風險；沒有疫情地區不得擴大核酸檢測，不按行政區域開展全員核酸檢測；取消入境航班熔斷機制等。

隨著防疫規定的鬆綁，有利於中國大陸經濟進一步回溫。另從籌碼面來看，葉宇真指出，10月北向資金累計淨流出482.88億人民幣，超過今年3月的450.83億，為歷史上流出額第三高的月分，統計10月行業漲跌幅以及北向資金對各個行業的淨流入規模，兩者呈現高相關性。

從歷史規律看，2015年以來至今有五個月北向資金淨流出超過300億人民幣，其中三個月北向資金在次月大幅流回，平均回流金額達到流出淨額70%以上，剩餘兩個月分也在大幅流出後的一到兩個月內大幅流回，印證在11月4日北向資金淨買入99.93億，單日淨買入額創9月9日以來新高。

展望後市，凱基新興市場中小基金經理人吳志文表示，預期中國大陸官方會動態調整疫情管制、經濟增長、社會問題等三大要素，避免災難性後果發生。大方向上，市場預期中國大陸政府完全取消動態清零政策時間點落在明年3月底後，現階段政策目標則為盡量讓各城市確診人數曲線平滑化，避免過度衝擊製造業營運與內需消費力道。

投資方面，吳志文指出，短期港股、中國A股易因政策利多刺激強彈，但考量2022年第4季與2023年第1季經濟前景，企業獲利基本面仍難往好的方向發展，指數強彈持續性難獲支撐。短期市場震盪仍大，建議投資人現階段不躁進，逢低分批布局，並聚焦海外營收占比高、醫療服務及疫情解封受惠產業。