陸股布局 內需、國防搶鏡

美國聯準會9月如市場預期調升3碼利率，成為2008年初以來最高水準，影響市場波動變化，中國股市受到海外政策影響最明顯的創業板表現疲弱。投信法人表示，目前陸股以穩經濟、內需為主的銀行、食品飲料和國防軍工產業相對抗跌，可作為低檔承接的領域。

富蘭克林證券投顧表示，在中共二十大會議後，官方勢必加強政策力道，包含更為清晰的動態清零政策退出計畫、進一步下調政策利率，以及更為有力的房市托底政策，避免風險擴散至其他經濟領域，預期經濟成長將出現一定程度的放緩，但官方政策仍將支撐經濟，不致完全脫軌。

富蘭克林證券投顧進一步說明，符合政府長期目標的領域可提供較多投資機會，例如，共同富裕將擴大可支配所得總規模，並支持社會福利，有利消費品與服務業，而綠色發展、有序減碳也推動中國企業在新能源車乃至太陽能產業的發展。

兆豐中國A股基金研究團隊表示，政策紅利是投資中國市場的關鍵指標，根據中國國家統計局9月中公布，8月社會品零售銷售、固定資產投資、工業生產等主要經濟指標增速多數優於預期，顯示穩經濟政策正逐步向實體經濟傳導，「穩增長」政策仍是支撐內需成長的力道。

現階段中國股市呈現震盪與「高低估值切換」階段，受到投資人的風險偏好下降，相比前期上漲較多的景氣產業，低估值產業相對抗跌、也相對具有報酬前瞻性。

目前成長類股仍處於高景氣周期，從上漲期間與幅度來看，市場對於政策支持、產業向上周期和競爭格局改善的預期，均相對充分反應，估計後續在政策或產業業績上再度超預期的機率降低，成長型產業的股價上行動能雖趨緩，但仍可維持增長續航力。

投資布局上，兆豐中國A股基金研究團隊建議，持續以中長期產業股價、估值等均處於相對合理位置的產業類股作為主軸，並伴隨經濟和企業盈利探底回升，逐步增加價值型類股配置，維持穩健增長的配置節奏，同時可採取逢回進場或分批布局的策略，預期A股市場短期可能波動，但長期向上動能不減。