A股金九銀十 提前卡位

近期政治地緣風險升溫、美中台三方角力等因素干擾，但陸股市場風險情緒已明顯轉弱。投信法人表示，陸企財報公布即將落幕，中國政府政策持續作多，建議等待利空消息鈍化，在時序接近8月中下旬過後分批進場布局，打造勝率較高的A股投資策略，以迎接下半年金九銀十的行情機會。

中國自6月底以來復工復產及加上傳染力更強的Omicron變異株來襲，各地疫情再度升溫，儘管可能尚未達到高峰，但在北京當局堅持動態清零下，近期經濟數據則有所回落。

富蘭克林華美中國A股研究團隊表示，中國有過先前嚴格執行的封城計畫以及抗疫的經驗，未來一、二個月內比較可能會出現零星城市半封城的型態，來控制疫情，但不會採取長時間且全面封城以至於讓其國內經濟動能再度放緩。

富蘭克林華美中國A股基金經理人沈宏達表示，中國企業6月解封復工復產後，也讓市場逐漸恢復過去的正常機制，有助中國A股後續行情表現。據Wind統計，過去11年中國A股在下半年表現優於上半年，且下半年上漲的機率皆高於50%，且特別是10月迎來大行情的機率可達67%。

今年的第2季同樣反覆打底測試，陸股在下半年可望因財報公布完畢、疫情逐漸受到控制且中央政策持續維穩的情況下，A股有望迎接金九銀十的傳統旺季行情。

沈宏達進一步分析，中國不只聚焦基礎建設，年初至今也陸續出台多項結構性貨幣政策，2022年新增專項債已在6月底發完，預計8月底執行完畢；此外，7月中央政治局會議也強調貨幣政策上要保持充足的流動性加大對企業的信貸支持，落實政策性銀行新增貸款和基礎建設投資基金，中國財政與貨幣政策等多項政策齊發獨步全球，料下半年陸股慢牛行情即將再現。

摩根投信表示，中國股市自去年高點以來，最大修正幅度一度超過五成，創下金融海嘯後之最。當市場超跌，反彈指日可待，過去如2011年、2015-16年、2018年出現波段修正後，市場都有兩位數的反彈表現，如今搭配中國政府穩增長政策頻繁出台，以及政府換屆的政策行情激勵下，市場回升更值得期待。