綠角／多元布局 切記「三個分散」

【經濟日報╱綠角】

今年前八月，美國股市指數化投資工具Vanguard全股市ETF（Vanguard Total Stock Market ETF，美股代號VTI），有16.76%的漲幅。新興市場股市指數化投資工具，Vanguard新興市場ETF（Vanguard FTSE Emerging Markets ETF，美股代號VWO）則下跌14%，兩者之間有30%的績效差異。

從2008到2012這五年間的累積報酬，前者是+12.14%，後者是-4.2%。美國是正報酬，新興市場是負報酬。

這樣的表現差異近來終於反應於基金銷售的推銷說詞上。許多基金公司與行銷通路，開始宣稱美國是投資亮點、反彈焦點。值得您現在就投入，掌握機會。

這些琳瑯滿目的說詞，搭配上近期美國確實相對較強的表現，很容易讓人信服。投資人一旦相信，就會買單，業者的推銷因此奏效。

但我們不要忘記，這些宣傳，往往是在某類資產或是某個地區表現優異之後才出現，業者說他們讓投資人掌握投資人先機，事實恐怕正好相反。

因為他們需要過去的好表現來推銷基金，所以他們大力推行的，往往是已經有一段好表現的資產類別，他們鼓勵投資人追隨近期熱門，簡言之，就是追高。而不是鼓勵投資人低點買進。

還記得幾年前，在金融海嘯發生前，他們怎樣說美國和新興市場的嗎？

美國有雙赤字，貿易赤字還有財政赤字。加上「美元長期走弱」這個人人都知道的口號。

當時投資美國股市，似乎是趨近於投資自殺的行為，沒有人會做的事。

國際投資，唯一合理的選項就是新興市場，高成長，高獲利，新興市場才值得投資。

結果呢？幾年下來的成果，剛好相反。

再看現在美國的問題都解決了嗎？

一樣的業者，現在卻看不到美國的缺點，開始宣稱這是最值得買進的市場。

事實上，基金業者與行銷通路看到的只有績效，然後再找出一些理由來解釋這些現象。有好績效，就容易賣。

業者拿出令人垂涎的「過去績效」，就足以讓人幻想自己買進之後拿到一樣高超報酬的快感。

他們利用投資人的情緒做行銷，而非真能預先知道下一個投資機會。

之前業者一直推銷的新興市場是個例子、原物料是個例子、90年代的科技類股，又是另一個例子。

我們看到歷史不斷重演，業者推銷當前的熱門投資，結果讓投資人買在高點，績效相對落後。

你有看過那些業者在推銷近期表現不佳的資產類別或地區嗎？

從沒看過吧。

低點買入，對投資人來說需要勇氣，對業者來說，更是要說服投資人買進之前已經造成虧損，或表現相對落後的市場。對投資人與對業者來說，都不是簡單容易的事。

於是絕大多數人，選擇不這麼做。

投資，其實不需要看對下一個表現最好的區塊。投資時想要追逐好表現的心態，太容易成為基金業者行銷的把柄，反易受人利用。

做好全球分散、資產類別分散以及各產業分散的投資，你不僅能夠有個安穩的投資組合；績效也往往比起不斷的追逐下一個熱門要好得多。

（作者是網路知名財經部落客，曾出版《股海勝經》、《綠角的基金8堂課》、《綠角教你前進美國券商》；推崇指數化投資，以投資人觀點出發，提供少見於主流媒體的觀點。）