怪老子／買股票基金 先看對比指數

【經濟日報╱■怪老子】

股票型基金所持有的標的是股票，然而，股票型基金及個別股票的投資方式卻很不一樣。

投資個股必須詳細研究該公司的財報、產品的競爭力以及產業結構，甚至於經營者的誠信問題都得列入考量才行。研究完所收集的資訊之後，還得耐心等候好的買進及賣出時機，這樣才會賺錢。

然而投資股票型基金卻沒有那麼困難，有了基金經理人的代勞，不用選股也不用選擇進出場時機，只要選對基金就可以了。

話說如此，要選對基金還真的是困難的一件事呢。琳瑯滿目的基金中，哪一檔才會賺錢呢？

其實挑選基金並沒有想像困難，只要從基金的對比指數挑選就可以。

當仔細觀察基金跟對比指數的表現，可以發現同一類型的基金，不論是哪一家公司所發行，都跟對比指數差不多。

所以說，挑選對比指數比挑選基金發行公司還要重要，因為只要挑對了指數，每一檔基金績效均在對比指數上上下下波動。

例如摩根士丹利的印尼指數（MSCI Indonesia NR），最近十年的累積報酬率高達879%，既然MSCI印尼指數有那麼高的累積報酬，那麼再看看其他投資印尼的基金公司，同時期的富達印尼基金有729%，德盛的印尼基金也有511%，績效都相當傲人。

然而讀者想一想，投資印尼基金有這麼高的報酬率，是因為這些基金經理人特別會挑選股票？還是印尼經濟在這十年內大幅成長的結果？因為MSCI印尼指數代表印尼市場，並無人為操作因素，所以說，真正的原因當然是印尼經濟的成長。

那麼再觀察其他指數的表現，可以了解投資區域愈小，就愈有機會獲得較高的投報率，但是卻得承受較高的波動風險。

就好像投資印尼基金等於是投資單一國家，獲利有可能倍數成長，但是回頭看1997年的亞洲金融風暴，同樣的印尼基金，淨值從最高點跌到只剩不到三分之一，跌幅之大比2008年的金融海嘯還要嚴重。

這結果告訴我們，不要去賭單一國家，因為好壞差別可能會很大。只要將投資分散一點，績效雖然不是最好那一個，但景氣不好時也不會差到哪裡去。例如將投資印尼換成東南亞或亞洲新興市場，同樣可以享受印尼經濟的成長，萬一印尼經濟不好時，也不會受到印尼單一國家的經濟影響。

投資者常有一個問題，就是東歐新興市場比較好？還是拉丁美洲的新興市場比較好？

我的標準答案是：為何不直接投資全球新興市場，何苦去賭東歐或拉丁美洲哪一個比較好，只要取其平均即可。

投資全球新興市場，不只同時擁有這兩個區域經濟體，還包括了亞洲及其他的新興市場，這些不同政經的體系相互有互補的作用，會讓投資績效更穩定。

再把範圍擴大一些，全球新興市場的基金比較好？還是已開發國家的基金比較好？一個是投資績效比較好，但是波動風險較高。

另一個則剛好相反，長期的績效表現較差，但卻不會有巨大的波動風險。相同的道理，最好的方式就是利用資產配置的理論，就是將這些不同性質的股票市場配置起來。

道理看來很簡單，但是要如何實現才是重點，直接交由專業來處理就好，指數編撰公司的專業就是在這裡，投資者只要選擇包括兩個市場的對比指數就可以了。

（作者是知名部落格「怪老子理財」創立者，熟諳股票、基金、房地產等各種理財工具，部落格文章常搭配各式圖表、深入淺出，人氣居高不下，並開設有怪老子學堂提供課程）