怪老子／挑基金… 要看年化報酬率

【經濟日報╱怪老子】

想要投資股票賺錢，就必須對所投資的企業相當清楚才行，除了企業的財報得要非常了解外，還得時常追蹤該企業的營運狀況，甚至還得將經營者的誠信列入考慮；反觀。股票型基金所持有標的是股票，但投資方式卻跟個別股票很不一樣，只需選對基金的類別，然後長期持有，就可以獲利。

對大部分的投資者來說，以為投資股票型基金也得跟股票一樣，找出波段的起漲點以及賣出點才有機會獲利，然而事實卻不必這樣。股票型基金雖然投資股票，因為持有股票非常多，等於是投資整體股票市場，對於個別股票的變動因素，已經被整體市場消除掉了。

投資者應該關注的是所投資的區域，其經濟是否具有成長的動力，只要該地區的經濟持續成長，股票就會往上爬升。所以說投資基金最重要是考慮大環境的因素，只要對該區域的經濟及景氣了解，就已經決定基金的未來是否有潛力了。

除了觀察投資區域的經濟成長之外，也可利用年化報酬率來篩選基金；報酬率分為累積報酬率及年化報酬率，顧名思義，累積報酬率就是持有期間的總報酬率，年化報酬率就是持有期間內，相當於每年的平均報酬率，只是必須用複利的方式計算，並非簡單的算術平均。

例如1檔基金投資了5年，累積報酬率為80%，那麼以複利計算，相當於每年的投資報酬率是12.47%；年化報酬率可以很簡單的用Excel算出來，公式為[(1+累積報酬率)^(1/ 年數)-1]，所以上述範例的年化報酬率為(1+80%)^(1/5)-1 =12.47%。

在晨星（Morningstar）的網站可以找到台灣核准的基金資料，在「表現」（performanc）的頁面，列出1年、3年、5 年以及10年的投資績效，而且都是以年化報酬率來表達。如果1檔基金的1、3、5、10年的年化報酬率都非常一致，代表這檔基金過去10年的表現都非常平穩。以安本環球新興市場基金為例，依2013年1月6日的資料，1年的報酬率為23.99%，3年年化報酬率為10.54%，5年的年化報酬率為6.18%，10年的年化報酬率為19.69%。

從這資料可以看出，這10年的投資績效，平均起來每年都以19.69%往上升，除了最近1年之外，3、5年的報酬率都相對比較低；也就是可以這樣解讀，因為最近5年平均都比19.69%少，所以一定是最前面5年的平均比19.69%多，才會得到10年19.69%的年化報酬率。

每年19.69%的投資報酬率是很驚人的，10年下來的累積報酬率可是503%，也就是投資100萬元，10年後的淨值就會成長到603萬元，即[100*(1+19.69%)^10=603]。

所以，以年化報酬率來篩選基金也是一個不錯的方法，我通常會用10年的年化報酬率來排名，只要選擇前幾名一般說來就錯不了。當這些基金篩選出來後，區域愈大的波動度就會愈小，也就是說，全球型的基金應該列為最高考量，美、歐、亞洲次之，最後才是選擇單一國家基金。

（作者是知名部落格「怪老子理財」創立者，熟諳股票、基金、房地產等各種理財工具，部落格文章常搭配各式圖表、深入淺出，人氣居高不下，並開設有怪老子學堂提供課程）