新興亞股上周全趴 外資連16周買超印股

憂慮美國「財政懸崖」的不明朗因素、希臘債務危機及全球經濟前景，國際資金普遍撤出新興亞洲股市，連二周賣超，並創下近4個月來最大的單周賣超金額達11.749億美元，也讓11月外資賣超累計金額達8.12億美元。若以單一國家股市來看，南韓股市遭外資賣超5.89億美元最多，其次為台灣的3.57億美元，反觀印度股市則獲外資淨流入0.86億，為外資連16周買超，今年來累計金額達187.18億美元，堪稱亞股吸金王。

匯豐中華投信投資管理部協理唐祖蔭分析，新興亞洲總體數據溫和改善，然美國總統大選後，市場焦點轉到財政懸崖如何解決，在不確定性高的情況下，導致市場出現資金流出現象，預期在財政懸崖解決之前，市場呈現區間波動機會大。

根據匯豐集團最新的全球貿易預測報告指出，即便亞洲貿易的短期前景持續疲軟，但區域內的貿易成長速度預計在2013年反轉，這將為亞洲及全球的貿易流通帶來新的動能。尤其中國及印度加速成長帶領下，亞洲將繼續驅動全球經濟，帶領新興亞洲國家在世界經濟成長上、及開發中市場與已開發市場間外資投資貿易留通上的重要性日益增加。

唐祖蔭說，印度股市上週亦跟隨區內市場下跌，即使因假期關係而交易時段較短，全週亦下跌2.0%。進一步觀察印度近期的經濟數據，印度躉售物價指數由10月份的7.8%意外下跌至7.5%，市場則預期上升至7.9%。較低的食品價格通膨（年增率上升6.6%，9月份年增率上升7.9%）及全球商品價格下跌拖低通膨數字。然而，年度食品通膨率放緩，在一定程度上反映去年10月排燈節所造就的基期效應。因此，11月份食品價格有機會因節日而令本月初需求增加，最終導致年度及月度食品價格向上。

目前印度企業盈餘修正率正處於低檔整理水平，未來成長動能可望好轉。根據摩根大通的統計資料顯示，企業盈餘在貨幣供給增加、利率水準不再攀升以及近期政府鼓勵投資的刺激下，近期可望逐漸改善，預期未來三季可望由前四季平均的-1%上揚至成長10%，2014財會年度則可望成長20%。

由於全球大環境不佳，2010年以來，市場資金多追逐防禦型類股，印度股市亦不例外。若以目前循環股與防禦類股的股價淨值比來看，仍處於2003年的水平，相對仍處於低檔。根據過去十年，循環股與防禦類股之股價淨值比與未來12個月的表現的相關性來看，目前二類股之股價淨值比比值，暗喻著未來12個月循環股可望有優於防禦類股的表現，未來更具成長潛力。

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