ECB新買債屆滿月 新興亞股最受惠

9月份歐美齊推量化寬鬆，資金活水簇擁下，風險性資產價量齊揚，全球股市中又以新興亞洲反應最為明顯。根據彭博資訊統計，自9月6日歐洲央行（ECB）宣布新買債計畫迄今，新興亞股表現強勢，指數上漲8.35%；若進一步觀察同一時期的單一國家股市表現，亦可以發現漲幅前五名均由亞股包辦，其中印度、香港、國企股漲幅皆有8%以上。

儘管歐美需求減緩導致亞洲出口動能下滑，但由於亞洲國家彼此間出口占總出口達40%，可一定程度上減輕出口歐洲減少帶來的影響，內需成長仍為亞洲經濟成長主要動能。加上今年以來，亞洲各國政府陸續推出貨幣及財政政策，相關刺激效果也有望逐漸顯現，基本面目前在底部的機率很高。投資策略上，受惠於政策刺激相關題材的類股，像是基礎建設與消費類股值得留意。

9月份印度央行維持基準利率於8.0%不變，但將準備金率由4.75%下調至4.50%，藉以改善流動性狀況。印度第二季GDP成長率優於市場預期，主要就是來自於政府支出成長與4月份降息效果所帶動的消費成長。印度政府近期再通過多項開放外資政策，並有機會降低財政赤字疑慮，凸顯印度政府積極的態度以及刺激經濟的決心。今年以來印度股市持續吸引外資流入，資金規模更為新興亞洲第一，國際法人對於印股的看好心態不言可喻。

中國部分，不論是官方或是匯豐版本的中國PMI指數9月份均出現回升，儘管仍低於50，處於經濟放緩的狀態，然通膨壓力也一併走緩，預期中國經濟有望於此落底，第四季可望向上回溫。尤其在歐美量化寬鬆措施下，流動性充裕，帶動當地消費，中國恢復成長步伐後，也可望進一步帶動亞洲區域明年的經濟成長加速。匯豐集團已將中國2013年經濟成長由8.5%上修至8.6%，預期中國一旦擺脫政治不確定因素，有可能祭出更多的振興措施。

就價值面來看，中國股市仍處於相對低檔，企業獲利修正也已逐漸落底，對長期投資人來說，在政策作多可望控制經濟下行風險下，中國股市投資價值升高。

南韓部分，南韓央行在9/13端出擴大支出和減稅等振興措施後，維持基準利率3%不變。就經濟基本面來看，南韓國內生產總值增長已逐步回復至自2011年初以來的長線趨勢；失業率維持相對低檔，且整體通膨亦處於目標範圍的偏低水平，整體經濟增長穩健及相對平衡，且可望受惠於當前資訊科技的復甦週期。目前南韓股市估值仍相當便宜，就中長線投資角度來看，目前應是相當不錯的投資時機。

至於泰國，雖然歐債問題和美國經濟減速超過預期，但泰國國內投資仍然強勁，內需的拉動力可望彌補出口減少的損失數字。預期2012年泰國經濟增速為5.5%，較整體亞洲的5.1%為高；且預估今年通膨仍能維持3.4%的較低水準，也有利於國內投資和消費的增加。

匯豐集團季度報告顯示，日本以外的亞洲地區2013年經濟成長可望由今年的6.3%，加速至7.3%；日本和中國以外的亞洲地區的經濟成長，亦由2012年的4.5%，加速至5.5%。印度2012年度和2013年度的成長預估不變，分別是5.7%和6.9%，南韓今明兩年經濟成長預估則為2.6%和3.8%。

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匯豐中華投信成立於1986年4月，前身為中華投信，2001年8月被納入匯豐集團（HSBC）旗下，更為現名。2008年6月，配合匯豐集團統合全球資源，匯豐中華投信英文名稱改為HSBC Global Asset Management (Taiwan) Limited。匯豐集團總部位於英國倫敦，1865年先後於香港和上海成立--香港上海匯豐銀行，成立迄今超過 145年。