富坦精選收益基金 搶先機

美國元月消費者通膨率雖放緩至3.1%，但核心通膨高於預期，導致美國十年期公債殖利率14日盤中一度升至4.33%。

加以聯準會主席鮑爾1月底表示不太可能於3月開始降息，就業、採購經理人指數、通膨等數據強於預期，期貨市場反應今年降息時程可能延至6月、全年降幅可能降至4碼。

銀行理財中心表示，美國通膨達標的最後一哩路沒有想像中順利，債市易有大起大落的表現，愈長天期債券對殖利率變動的敏感度愈高，愈需要精準挑好進場時間點。

反觀主動管理的複合債型基金，可廣納各債券資產，並由專業的團隊做擇時、擇債的管理，省去投資人費心操作的煩惱與無形成本。

以台灣熱銷的境外複合債基金表現為例，統計至14日，今年以來受惠於美元走強貼補匯兌收益，大多還能保有新台幣正報酬，其中富蘭克林坦伯頓精選收益基金上漲1.42%領先。

富坦精選收益基金的經理團隊自前年底開始即精準預測到聯準會的政策態度，再根據市場價格變化，靈活調整存續期間或利率風險曝險，因此創造優異的績效。

基金目前仍側重於高品質債為多，希望能爭取十多年罕見的高債息機會。

該基金經理人同時也是該集團固定收益團隊投資長Sonal Desai於2月初接受巴倫周刊專訪時表示，聯準會不急於3月開始降息，乃因為市場已經做了聯準會的工作，去年底股票和債券市場的大漲，導致資本市場已經是寬鬆狀態，再加上人們的投資財富增加、房市價格沒有大幅下降、將更願意外出消費，形成通膨降速的阻力，因此建議維持中性的利率曝險策略。

Desai表示，目前極短天期的貨幣市場型基金吸引龐大資金停泊，預估未來三至六個月，這些資金應會逐漸轉向債券市場，並側重於高品質的投資級債，這些債券普遍有高於5%或更高殖利率。

看好在景氣趨緩下，債券扮演分散投資組合風險的功能將更加鮮明。