主動式ETF商品 可望現身

ETF發展20年，截至9月1日，總受益人已經突破700萬人次，儼然成為全民的重要理財工具，近期各種「收益平準金」解釋甚囂塵上，不僅投資人最愛的高股息ETF多數有這項機制，包含市值型、海外股、甚至債券等ETF也都有納入此機制，鑒於市場對於收益平準金的討論，ETF發行業者積極進行投資人教育，主動式ETF也將有影。

ETF龍頭業者元大投信在「e添富」平台，以「收益平準金對ETF之功用」為題，詳細解說平準金的用途，並強調收益平準金所得占比高僅表示ETF淨申購多使規模成長，並不代表是超額配息。

元大投信認為，是否超額配息應該要從長期投資的角度來看，判斷是否超額配息的標準，應該要從報酬指數（含息）與價格指數（不含息）的差距來看，兩者指數的報酬率差距即是反應成分股期間累積的息值。如果計算指數息率在資料取得上有困難，另一項較簡要的方法就是去看ETF配息後能否填息。

ETF第二大發行業者國泰投信將著手規劃「秒懂收益平準金」專區，國泰投信總經理張雍川昨（6）日出席國泰10Y+金融債ETF（00933B）IPO記者會中提到，該專區將介紹收益平準金的定義、解釋用途及效果、並舉例說明，用圖像化的方式宣傳，讓投資人更加清楚。

張雍川重申收益平準金指是會計科目，ETF只要收到申購，就會跟著指數權重進行成分股的配置，收益平準金設立目的是良善且公正的機制，ETF有了收益平準金，可避免短期內單位數大增而稀釋配息金額。

至於ETF發展的下一步發展，從全球發展趨勢來看，ETF發行到後面相似度會相當高，主動式ETF才能做出差異化，張雍川指出，投信投顧公會已經請各家業者蒐集主動型ETF的相關資訊，包括各國的法規監管、配套措施及投資人保護等，後續將呈請主管機關。