SWAG帶勁 投資績效贏股債

【經濟日報╱編譯賴美君／綜合外電】

隨著長期停滯型通膨的預期心理升高，白銀、葡萄酒、藝術品與黃金等4種以其英文字首而被稱為SWAG的資產，過去幾年來報酬優於其他投資績效，未來可望成為受到投資人追捧的資產。

英國每日電訊報報導，假使各國政府加印鈔票助長通膨，SWAG資產仍可為投資人保本。SWAG過去5年、7年與10年來的報酬都打敗股市與債市；除了葡萄酒外，過去3年其他3種SWAG表現都超越大盤。股、債市只有過去1年來表現超越SWAG。

SWAG一詞是由經濟學家羅斯曼（Joe Roseman）所創，他曾為摩爾資本管理公司（Moore Capital）知名基金操盤手貝肯（Louis Bacon）效命。羅斯曼認為，SWAG是未來10年停滯性通膨環境下值得持有的資產，經濟成長停滯將不利股市，通膨居高不下則衝擊債市。

羅斯曼表示，已開發國家政府為籌資可能加印鈔票，或透過負實質利率等「金融壓迫」（financial repression）來向人民取財；金融壓迫將阻礙經濟成長，狂印鈔票則會推升通膨。

「實體」資產則不受影響。即使各國政府狂印鈔票，黃金產量卻無法取之不竭，拉菲堡（Chateau Lafite）葡萄酒或畢卡索畫作仍是稀有珍寶。

央行印鈔票可能使投資人將商品視為替代貨幣，尤其是黃金與白銀。

滙豐（HSBC）基金經理人莫里斯表示，在白銀價格與黃金比較相對便宜時，買進白銀是明智之舉，目前是策略性買進的好時機，但他認為黃金仍是報酬最佳的商品，而較安全且便利的方式是投資黃金指數股票型基金（ETF）。

倫敦國際釀酒交易所（Liv-ex）創辦人邁爾斯表示，葡萄酒是分散投資組合的好工具，向來具有高報酬、低波動以及與主流資產連動性低的特質。藝術品也有殊途同歸的功效。