富蘭克林新基金 全委出擊

【經濟日報╱何佩儒】

希臘是否退出歐元區的討論近期攻占各大媒體版面，全球股市走勢隨此議題起舞，主要股價指數均難以倖免而各有深淺不一的跌幅，以MSCI世界指數為例，自年初以來高點3月19 日起跌，至5月25日跌幅達9.57%，即將達到市場人士界定為「股市修正」的10%跌幅，反觀美國高收益債市同期間卻僅微幅修正0.39%，展現債市走勢相對股市穩健的防禦特質。

除了展現抗跌特性之外，全球高收益債券由於能夠穩定支付較公債為高的債息，在目前震盪的市場以及成熟國家維持低利率的政策環境下，自然吸引一般投資大眾青睞，因此形成過去兩年，國內投信募集高收益債基金的空前盛況，直至今年上半年，各投信業者新募集基金仍多以高收益債券產品為主。今年以來高收益公司債基金績效也確實展現優異表現，普遍有3-5%的漲幅。

財富管理業者表示，相較於股票而言，高收益債券受金融市場風險的影響較低，同時又能提供高於平均水準的固定收益回報，近期全球風險趨避氣氛高漲，美元資產成為現階段最大受惠者，而美國高收益債市因具備基本面、收益面的相對優勢，預期可望持續凝聚市場買氣。

近期新募集的幾檔基金當中，富蘭克林華美投信即將募集的全球高收益債券基金，創國內基金業者首例，將以全權委託方式，委由在債券領域佈局頗有專精的富蘭克林坦伯頓基金集團代為操盤，國內經理人則負責現金部位及台幣兌美元主動避險的管理。就匯率避險而言，以美銀美林全球高收益債指數為例，過去10年換算為台幣的報酬率為107.99%（統計至2012年4月底），但透過匯率避險機制後的報酬率達147.21% ，顯示匯率避險不僅能降低，美元台幣間匯率波動對投資組合的影響，同時，使經理人投資策略更能專注於標的之債信面與評價面的變化。

銀行理專多認為，富蘭克林旗下債券型基金向來是各通路銷售的旗艦產品，因此頗為看好此次富蘭克林華美募集，全權委託富蘭克林坦伯頓債券團隊操作管理的全球高收益債券基金。